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事件：7月26日晚興業銀行公告，第一大股東福建省財政廳于2022年7月26日，通過上交所增持本公司股份11,200,200股，增持金額2億元。福建省財政廳計劃自2022年7月26日起6個月內，通過集中競價交易、大宗交易或者協議轉讓等方式增持本公司股份，累計增持金額不低于5億元、不高于10億元，以上金額含本次已增持金額。

第一大股東自有資金增持，體現大股東對公司未來發展的信心。本次增持后，福建省財政廳占公司總股本的比重提升至18.90%。未來6個月內福建省財政廳還承諾累積增持5-10億元(含本次2億元)，若按過去20交易日的平均價18.66元作為增持價計算，則增持后第一大股東占公司總股本的比例將提升至18.98%-19.11%。

興業銀行今年以來已經實現自下而上、從員工到高管再到大股東不同程度自主增持，對提振估值中樞具有重要意義。1、前期公司內部員工以自有資金買入3.7億元，買入主體為興業銀行各業務條線的重要人員(部分子公司、分行及總行部門負責人及其家人)，在1月13日至2月18日合計買入1693.29萬股，占興業銀行當前A股總流通股本0.086%，以區間平均價計算的增持總金額達3.7億元。2、興業銀行高管持股在股份行中排名第三，高管合計持股0.009%，體現公司上下從管理層到業務骨干對于公司未來短期業績和長期發展的巨大信心，有助于提振公司未來估值中樞。

投資建議：興業銀行盈利保持高增，資產質量大幅夯實，未來增量風險小。公司基本面穩健，資產端具備較強的資產獲取能力，負債端存款基礎也在逐步夯實。通過近年來的化解處置和調整結構，資產質量已經處于較為夯實的水平。未來“商行+投行”戰略下，表內凈利息收入維持平穩，表外在直接融資發展的大背景下中收增長有望打開空間。公司高ROE低估值，低估值沒有包含公司轉型升級的期權，投資的安全邊際很高，建議積極關注管理層的轉型推動。

風險提示：宏觀經濟面臨下行壓力，公司存款競爭面臨壓力，業績經營不及預期。

摘要選自中泰證券研究所研究報告：《興業銀行(601166)：大股東增持彰顯信心，公司安全邊際高》

發布時間：2022年7月27日

報告作者：戴志鋒中泰銀行業首席S0740517030004

鄧美君中泰銀行分析師S0740519050002

標簽： 興業銀行 福建省財政廳 安全邊際