近年來，我國立足國情，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，管住貨幣“總閘門”，不搞大水漫灌，守護好老百姓的錢袋子。同時，發(fā)揮好貨幣政策總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的雙重功能，前瞻性加強跨周期調(diào)節(jié)，有力促進穩(wěn)增長、穩(wěn)物價、穩(wěn)就業(yè)和國際收支平衡。

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聚焦服務實體經(jīng)濟，我國正不斷深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融服務質(zhì)效，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。穩(wěn)健貨幣政策也正加大力度、展現(xiàn)溫度，通過穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，繼續(xù)守護好老百姓的錢袋子。

穩(wěn)字當頭抑制匯率大起大落

近年來，人民銀行根據(jù)經(jīng)濟金融形勢變化，科學把握貨幣政策力度，既保持流動性合理充裕，促進貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長，又堅決不搞“大水漫灌”，將經(jīng)濟保持在潛在產(chǎn)出附近，減少經(jīng)濟波動。

人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，廣義貨幣供應量 (M2) 年均增速10.8%，與名義GDP年均增速基本匹配，有力地推動了國民經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展。

新冠肺炎疫情發(fā)生后，我國堅持穩(wěn)健的貨幣政策取向，保持貨幣政策在正常區(qū)間，是全球主要經(jīng)濟體中少數(shù)實施正常貨幣政策的國家。

“通過堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞‘大水漫灌’，可有效避免高通脹和嚴重的資產(chǎn)價格泡沫，保障低收入群體增加收入及財富保值增值。”人民銀行研究局局長王信說。

專家認為，正是因為貨幣政策保持了定力，把好了“總閘門”，我國才能夠在當前全球高通脹背景下保持物價形勢總體穩(wěn)定，支持宏觀經(jīng)濟大盤穩(wěn)定。國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲2.0%，保持在全年CPI預期調(diào)控目標之下。

縱觀全球，成功經(jīng)濟體必須保持幣值穩(wěn)定，這不僅包括國內(nèi)物價水平的穩(wěn)定，也包括匯率的基本穩(wěn)定。“若匯率發(fā)生較大幅度貶值，即便國內(nèi)生產(chǎn)總值的本幣價值上升，也會影響本國在國際競爭中的地位和老百姓的對外購買力。”人民銀行行長易綱說。

人民銀行近日重申，將綜合施策，穩(wěn)定預期，堅決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。事實證明，在過去幾年多輪重大沖擊考驗中，人民幣匯率均能迅速調(diào)整，并在較短時間內(nèi)恢復均衡。

創(chuàng)新不輟提高調(diào)控質(zhì)效

從全面降準降息，到定向降準降息，再到運用結(jié)構(gòu)性工具精準滴灌……近年來，我國貨幣政策調(diào)控工具手段不斷豐富，一系列貨幣金融政策密集落地，及時精準惠及重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，服務實體經(jīng)濟的能力持續(xù)增強。

據(jù)統(tǒng)計，2018年以來，人民銀行共13次下調(diào)存款準備金率，釋放長期資金10.8萬億元，支持金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟信貸支持力度。同時，人民銀行新創(chuàng)設(shè)了十余種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，僅2022年以來就新設(shè)立四種，發(fā)揮了貨幣政策工具總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的雙重功能。

中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學家明明表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵相容機制，可精準滴灌實體經(jīng)濟并釋放基礎(chǔ)貨幣，保持銀行體系流動性合理充裕，平衡政策的提前量和冗余度。

“未來應在運用好總量工具的同時，持續(xù)創(chuàng)新運用結(jié)構(gòu)性工具，更好發(fā)揮貨幣政策支持和服務實體經(jīng)濟、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的功能。”植信投資研究院院長連平稱。

賦能實體穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤

著眼當下，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間是突出任務。專家認為，我國金融服務和金融管理質(zhì)效不斷提升，政策潛力依然較大，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具備諸多有利條件。

一方面，實體經(jīng)濟融資成本仍有下行空間。今年以來，金融管理部門多次推動降低實體經(jīng)濟融資成本，中期借貸便利(MLF)利率和貸款市場報價利率(LPR)均有所下行。人民銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年8月末，企業(yè)貸款平均利率4.05%，為有統(tǒng)計以來最低值。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，持續(xù)引導5年期以上LPR下降是推動居民中長期貸款修復的關(guān)鍵。

另一方面，各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力仍有待挖掘，后續(xù)可加快相關(guān)工具運用，推動貸款投放，在精準滴灌實體經(jīng)濟的同時，促進信貸總量穩(wěn)定增長，助力經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。光大證券首席固收分析師張旭認為，當前金融對實體經(jīng)濟支持是牢固的，未來信貸增長的穩(wěn)定性和質(zhì)量都將在前期的基礎(chǔ)上持續(xù)改善。

人民銀行貨幣政策委員會近期召開的2022年第三季度例會指出，將強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應對，攻堅克難，為實體經(jīng)濟提供更有力支持，著力穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

標簽： 貨幣政策 實體經(jīng)濟 人民銀行