累計融資超10億元，公司估值約53億元。

(相關資料圖)

持有一年半，虧本都要退出，到底是什么情況？北芯生命招股書中披露了這樣一個細節，2023年1月SpringHill（啟峰）將所持股份悉數轉讓給三家人民幣基金及創始人，理由是“轉讓方暫無投資境內上市公司的意愿，故轉讓所持發行人股份。”

SpringHill最早在2021年7月時，以1500萬美元投資北芯生命，當時約合人民幣9600萬元，一年多時間以后便以8643.36萬元轉讓，不僅沒賺錢還生生虧了近1000萬。如果按招股書的解釋，一是得夸SpringHill夠果斷；二是不得不說，人民幣后期輪次的賺錢效應變差了。（投中BBKing）

近日，北芯生命申請在科創板上市，并準備募資12.74億元，用于產品研發、擴產等方面。

作為一家醫療器械公司，北芯生命專注于心血管疾病精準診療，擁有4款已商業化的產品，在研產品共13個。憑借“國際領先、國內首創”的血流儲備分數（FFR）測量系統，在45個月入賬1.14億元，同時也贏得了眾多投資者的青睞。

上市前，該公司累計融資超10億元，紅杉中國、博裕資本、夏爾巴投資、啟明創投、松禾資本、國投創合、德誠資本等投資機構都投了，估值達到約53億元。

按該估值粗略計算，創始人宋亮的身價將達到8.56億元，而紅杉中國和德誠資本持有的股票價值均超過5億元。

01 4款產品已商業化 45個月入賬超億元

在心血管疾病診療領域，北芯生命根據臨床需求和技術發展，圍繞冠狀動脈疾病、外周血管疾病及房顫等持續布局，進而提供精準的解決方案。

目前，該公司累計向市場推出4個產品，在研產品共有13個，覆蓋IVUS系統、FFR系統、血管通路產品、沖擊波球囊治療系統及電生理解決方案五大產品類別。

其中，血管內超聲（IVUS）能對血管結構進行超聲成像，用于精準指導PCI策略（支架尺寸選 擇和支架放置位置等）并評估術后支架與動脈壁的貼壁情況；FFR系統通過直接測量FFR，使醫生可對冠狀動脈疾病患者的心肌缺血程度進行精準診斷，定位導致患者缺血的狹窄病變位置，指導后續PCI治療策略及進行術后療效評估。

憑借易學易用、操作簡便、數據穩定等優勢，再加上“國際領先、國內首創”等標簽，北芯生命的FFR系統成為金標準FFR領域內中國首個獲國家藥監局批準的國產產品，并且已在中國、比利時、德國、意大利等十余個國家超過640家醫院實現了臨床應用。2021年，該產品在中國市場的份額達到30.6%，位居第二。

對于北芯生命而言，FFR系統中的一次性使用耗材FFR壓力微導管目前是“收入擔當”，在2020年至2022年9月，占全部營收的比例逐步升至97.45%。至于IVUS系統、單腔微導管、雙腔微導管，由于剛啟動商業化，目前還處于全面推進階段。

據招股書顯示，在2019年至2022年9月的報告期內，北芯生命的營收分別為2.91萬元、167.46萬元、5176.21萬元和6091.32萬元，相當于45個月入賬1.14億元。由于前期研發、市場推廣、股份支付等方面的巨額開支，該公司仍處于虧損狀態，分別虧了1962.65萬元、4993.44萬元、44931.53萬元和25189.86萬元。

45個月的時間，該公司在研發上投入超過2億元，不僅組建了超150人的研發隊伍，還獲得了121項境內外授權專利，其中發明專利50項，同時擁有12項PCT國際專利申請，最終成長為深圳市專精特新中小企業。

02 海歸博士創業 即將收獲一個IPO

北芯生命的誕生，源于宋亮希望將所學的生物醫學工程技術服務于臨床。

2011年，拿到美國華盛頓大學生物醫學工程博士學位后，宋亮原本能去哈佛大學繼續開展研究。不過在感受到中國科學院深圳先進技術研究院對人才的支持力度，再加上自己想做科技成果轉化，他最終選擇加盟深圳先進院，并建立了生物醫學光學研究室。

經過長期的研究，以及與臨床醫生深入溝通，他發現FFR在臨床中被廣泛使用將是大趨勢，而改進該技術則能提高產品的普及率。在他看來，這是一個真實的臨床需求，而且好產品一定可以獲得臨床認可。

2016年，宋亮選擇停薪留職，并聯合醫療產業界資深人士，共同創辦北芯生命。在長期的努力下，該公司率先研發出國際首個基于MEMS傳感器的快速交換FFR超細壓力微導管，并最終成為第一個中國設計、研發和制造的直接測量FFR的醫療器械。

沒有停下研發的腳步，北芯生命繼續將產品拓展到IVUS系統等類別，最終成功獲得了中國首個自主創新60MHz高清高速國產IVUS產品。

此外，該公司還建立了微納器件研發與封裝平臺、介入導管研發與工藝平臺、高性能醫療硬件開發平臺、高性能信號與圖像算法及應用軟件平臺四大核心技術平臺，從而打造了有源介入醫療器械創新產品實現體系。

在收入增長、技術提升、觀念轉變等因素影響下，精準PCI的市場規模也在持續擴大。據弗若斯特沙利文的資料顯示，預計中國精準PCI市場規模將從2021年的14.4億元增長至2030年的107.8億元，復合年增長率約為25.1%。

面對這個不斷增長的市場，宋亮不僅成功地將生物醫學研究結果轉化出去造福患者，同時也將收獲一個IPO。

03 累計融資超10億元 公司估值約53億元

在7年的發展過程中，北芯生命也獲得了眾多投資者的青睞。

上市前，北芯生命共完成7輪融資，累計融資超10億元，股東包括紅杉中國、博裕資本、夏爾巴投資、啟明創投、松禾資本、國投創合、德誠資本等投資機構。

2020年2月，該公司獲得國投創合、荷塘創投、松禾資本、倚鋒投資、夏爾巴投資和紅杉中國投資的1億多元。在完成投資后，松禾資本給北芯生命提供了很多醫療行業資源，幫助該公司對接最新研究并助力其宣傳，宋亮直言，松禾資本十分理解他們的訴求，“我們的價值觀是一致的，可以說是一拍即合”。

9個月后，北芯生命又完成了1.8億元C輪融資，投資方為啟明創投、高遠瑞研、紅杉中國、國投創合、泰煜投資。就在這筆融資完成的2個月前，該公司的FFR系統及其配套的壓力微導管獲批上市，這無疑對資本極具吸引力。從投資方當時的表態看，都對這款產品給予了很高的評價。

2021年6月，該公司獲得了博裕資本、德誠資本、紅杉中國、啟明創投等投資的3億多元。到了2022年9月，北芯生命又獲得約1.21億元的D+輪融資，投資方包括夏爾巴投資、紅杉中國、太平醫療等投資機構，自身的估值也達到約53億元。

目前，宋亮持股16.153%，為第一大股東，擁有29.567%的表決權；紅杉中國持股10.2699%的股份，為第一大外部股東；德誠資本持股10.1736%的股份，國投創合持股8.8582%的股份，啟明創投持股6.3695%，夏爾巴投資持股5.2610％的股份，博裕資本持股4.6819%，泰煜投資持股4.461%，松禾資本持股2.6805%。

按照53億元估值粗略計算，宋亮的身價將達到8.56億元，而紅杉中國和德誠資本持有的股票價值均超過5億元。

截至2022年9月，北芯生命的現金及現金等價物約為2.08億元。一旦12.74億元的募資順利完成，該公司的發展也將進一步提速。

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