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港股市場回顧：2022年，在海內外眾多因素的影響下，全球股市走勢不確定性較強。港股經歷了震蕩下行、11月開始的“V”型反轉行情。總體上，2022年港股全面受挫，雖然反彈，但遠未得到修復，全年恒生指數下跌15.46%，恒生綜合指數下跌17.99%，恒生科技下跌27.19%，恒生金融類指數下跌4.20%。近兩年，港股受重挫，目前，港股各指數價格仍處于低位。

港股市場驅動因素：(1)外部因素：“灰犀牛”效應減弱。全球通脹峰期已過，但仍存在工資-物價螺旋上漲可能性；2023年上半年全球經濟衰退風險抬升；各國央行加息拐點不一致，“鷹”轉“鴿”在路上；匯率因素；地緣政治風險對資本市場造成不良擾動。(2)內部因素：國內經濟修復預期加強。中國經濟復蘇在即；風險兼具機遇：長期緩釋房地產泡沫的“灰犀牛”風險；“二十大”戰略布局，革故鼎新。(3)內生因素。業績加速修復；估值快速回升；國際流動性優勢；市場情緒反彈回升。

2023年港股市場大勢研判：2022年港股面臨業績和估值的“戴維斯雙殺”。在港股市場內外部因素及港股上市公司內生因素等驅動下，展望2023年，港股市場或將迎來企穩反彈，勢在途中，有望實現業績與估值的回升，結構性牛市機會可期。

2023年港股市場風格：(1)成長VS價值：展望2023年，港股市場成長股或是投資主線，主要以科技股為代表，預判成長股或快于價值股首先實現“戴維斯雙擊”。但受內地房地產政策影響，間或價值股具有較好的交易性行情，如房地產產業鏈、銀行金融業等。(2)大盤VS小盤：結合港股大中小盤的行業構成、業績、估值、市場情緒及政策面等多重分析，預判2023年港股市場大盤股或是主線，快于小盤股首先實現估值提升。

2023年港股市場結構性機會：結合港股驅動因素，研判2023年港股投資主線有(1)關注消費復蘇領域，2023年將是推動消費復蘇的強勢之年，必需性消費、非必需性消費、醫療保健業或可期待；(2)關注內地房地產政策對港股市場的支持作用，金融、地產上下游產業鏈機遇大于風險，尤其是內地在港上市頭部優質房企；(3)關注港股估值洼地，如資訊科技業(互聯網/平臺經濟、數字經濟等領域)。

標簽： 市場情緒 房地產政策 結構性牛市