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9月30日，天安財險發布債券違約公告。作為國內首例保險公司債券違約事件，該案例也因其市場化化險路徑而備受業界關注。

具體來看，天安財產保險股份有限公司發布公告稱，其發行的資本補充債券“15天安財險”應于2025年9月30日到期兌付。據《天安財產保險股份有限公司2015年資本補充債券發行公告》，公司只有在確保償還本息后償付能力充足率不低于100%，且有能力清償其他負債的本金和利息的前提下才能償付本期債券本息。

然而，截至今年9月30日，公司無法滿足這一條件，因償付能力不足，預計無法還本付息。公告內容指出，公司已與本期債券的債券持有人開展積極溝通，全力配合債券持有人的相關訴求，后續將在公司的風險處置工作中對本期債券統籌安排、處理。

21世紀經濟報道記者注意到，原因主要在于發行主體類型特殊，其發行機構為信用資質較高、業界信賴度較強的保險企業，此類主體發行的債券通常評級優異。

并且，該債券票面利率較高、發行規模較大。它于2015年9月20日發行，據公開資料顯示，前5年票面利率為5.97%，后5年跳升至6.97%。在當前利率中樞下行的市場環境中，這一高利率結構尤為突出，雖為投資者帶來較優票息收益，但也意味著發行方面臨沉重的償付壓力。此外，債券發行總額達53億元，體量相對較大，此次延期兌付可能對市場和持有人產生一定影響。

作為險企業內業界債務融資化險的一大案例，天安財險的債券兌付方案后續大概率將會受到相關投資人的持續關注。

2020年7月，天安財險因觸發監管條件被原銀保監會依法接管。接管僅兩個月后，公司于當年9月公告決定對“15天安財險”不行使贖回權，并稱正在開展清產核資工作， “15天安財險”計息掛賬。2024年，天安財險風險處置取得重大進展——新成立的申能財險受讓了其保險業務，并經金融監管總局于2024年9月20日正式批準。

但在風險處置整體推進的同時，據公開信息，“15天安財險”這筆規模53億元的債券并未被納入轉讓范圍，仍由原主體承擔。這意味著申能財險不用承擔該筆債券的兌付責任，該筆債券的償付問題實際上處于“物歸原主”狀態。

有業內人士指出，這一處置方式反映出監管部門以市場化方式化解風險的思路，通過業務與債務隔離，既保護了保險消費者權益，也推動金融機構健全違約處置機制，強化市場約束。

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