12月20日，2022年最后一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年12月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致。

LPR利率自今年8月最后一次下調之后，已經連續4個月“按兵不動”，并保持在當前水平。

廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，本次LPR報價周期內，央行于12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，從而降低金融機構資金成本每年約56億元，小幅推動了銀行負債成本的降低。因此，本期LPR下調的必要性下降。

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一方面，金融市場資金比較寬裕。11月，M2與社融同比差值擴大至2.5%，為有數據記錄以來新高，意味著貨幣供給大于實體的融資需求。11月，M2和M1同比差值擴大至7.8%，為歷史極高水平，意味著居民存款、企業定期存款明顯走高，也反映了資金非常寬裕，且堆積在金融市場。

另一方面，11月，居民存款當月同比多增1.5萬億元，創下歷史同期新高。10月居民信貸增速降至6.4%，創下2014年以來新低。這說明，并不是資金成本高，而是居民貸款情緒、積極性很低。

所以，當前市場的問題是資金很多，也很便宜，降低LPR對居民增加貸款消費或買房的刺激效應在減弱。反而，降低LPR導致金融市場融資成本走低，可能會刺激債券市場短借長投的套利行為和資金空轉。

今年，5年期LPR累計下降35個基點，最新一次下調是在8月。房貸按揭利率下降也很明顯。截止到目前，首套利率、二套利率較去年最高點分別回落165BP和109BP，創歷史新低。但是，商品房銷售并未出現明顯反彈。

因此，當務之急是提振居民收入、市場信心。李宇嘉建議對存量房貸降利率以減輕負擔。2017-2021年商品房超高位運行，那時的按揭利率在5%左右，把這部分房貸的利率降下來，才能減少月供支出，才能激活生活消費和內需。

上海易居房地產研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為此次LPR保持不變，進一步體現了近期更強調既有政策的消化和落實。

此次LPR數據顯示，5年期及以上LPR為4.3%。最近5期LPR均保持不變，充分體現了近期無降息動作，也說明要更強調對既有政策的消化。可以看到，LPR保持不變，但不影響房貸利率的進一步下調，同時也不影響對于房企資金面的繼續改善。從房貸領域看，后續依然會有進一步放松的可能，尤其是在改善型住房方面，降房貸將成為市場的新特征。從房企資金面來看，在既有的三支箭的基礎上，相關融資成本也有進一步下調的可能，以更好為房企融資層面減負。

責編：彭勃

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