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近日，中國證監會發布了《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》（以下簡稱《管理試行辦法》）和5項配套指引等境外上市備案管理相關制度規則（以下簡稱“新規”），自2023年3月31日起實施。針對新規，我們從物業公司香港IPO的角度，做梳理和解讀。

(資料圖片)

一、流程的變化

以往的流程：

新規流程：

二、重大變化及熱點

1.紅籌上市的監管

強調“實質重于形式”，當同時滿足以下兩種條件后，才認定為企業間接境外發行上市。

2.VIE上市的特殊監管

新規將VIE上市納入監管，并明確紅線企業不能通過VIE架構在港股上市，具體監管形式如下圖：

3.股東的核查

三、“新規”中明確的負面清單（不得境外發行上市）

新規對企業內部的控制制度、公司治理及財務和會計行為有了更高的要求，需嚴格遵守國家保密法律制度，采取必要的措施落實保密責任，不泄露國家機密，且明確5項負面情況，不得境外發行上市。

總體來看，對企業在各方面提出了新的要求，流程方面的簡化無疑是對企業在境外上市的重大利好，簡潔清晰的上市備案流程，有助于企業合理安排窗口期，期待物業企業在港股披荊斬棘。

標簽： 境外上市