6月8日，六家國有大行如期下調(diào)存款利率。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行在官網(wǎng)公告調(diào)整人民幣存款掛牌利率，調(diào)整范圍為活期存款和定期存款中的整存整取產(chǎn)品。

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具體來看，六大行人民幣存款掛牌利率保持一致：活期存款掛牌年利率下調(diào)5個基點至0.2%；兩年期定期存款（整存整取）利率下調(diào)10個基點至2.05%；三年期、五年期定期存款（整存整取）利率均下調(diào)15個基點，分別為2.45%、2.5%。

在此輪調(diào)整中，國有大行存款利率悉數(shù)降至2.5%以下。此前，國有大行曾于2022年9月集體下調(diào)存款利率，對比來看，兩次調(diào)整的幅度大致相似。

業(yè)內(nèi)人士認為，引導存款利率下行，降低存款成本仍是今年重點方向，這有利于維護銀行合理盈利空間，也有望促進消費、投資，提升經(jīng)濟活躍度。

呵護銀行息差空間

“本次降成本針對銀行活期存款，以及占比較高的定期存款、定價較高的外幣存款，進一步引導存款利率下行，有利于維護銀行合理盈利空間，增強銀行內(nèi)生資本補充能力。此外，引導存款利率下行，有利于促進消費、投資，提升經(jīng)濟活躍度。”華泰證券金融團隊在研報中表示。

近來，受存款定期化趨勢等因素影響，銀行負債成本相對剛性，凈息差持續(xù)下行。最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度商業(yè)銀行凈息差進一步收窄至1.74%歷史低位，且國有大行、城商行的息差水平已經(jīng)收窄至1.8%的合理水平以下。

中金公司銀行業(yè)分析師林英奇、許鴻明表示，此輪調(diào)整中，長端存款利率下調(diào)更多，旨在“壓平”存款利率曲線，與國債收益率曲線趨近，從而降低銀行長端負債壓力。存款降息也有望增加消費傾向，減少存貸款利率倒掛導致的“資金套利”。

存款利率下調(diào)后，是否會帶動和貸款利率相掛鉤的LPR報價進一步下行？

林英奇、許鴻明認為，考慮到新發(fā)放對公貸款和按揭貸款利率已降至歷史最低水平，當前融資成本已非經(jīng)濟的核心矛盾，更重要的是通過財政、基建、房地產(chǎn)政策穩(wěn)定市場預期。此外，此輪存款利率下調(diào)旨在降低銀行負債成本，因此MLF下調(diào)必要性不高。但考慮到LPR形成機制為“MLF+加點”，加點取決于資金成本、市場供求、風險溢價等，因此不排除銀行負債成本下調(diào)帶動LPR單邊下調(diào)5-10個基點。

后續(xù)中小銀行或?qū)⒏M下調(diào)

國有大行下調(diào)存款利率后，中小銀行跟還是不跟？

“此次國有大行調(diào)降存款利率，預計對全行業(yè)有示范作用，后續(xù)其他各類銀行有望接續(xù)調(diào)整，進而改善行業(yè)負債成本。”中信證券銀行業(yè)分析師肖斐斐、彭博認為。

華泰證券金融團隊表示，對于全行業(yè)而言，不排除后續(xù)股份行與城農(nóng)商行或?qū)⒏鶕?jù)自身經(jīng)營與供求狀況，跟進調(diào)降存款利率的可能，進而利好行業(yè)負債成本改善。

從存款利率歷次下調(diào)情況來看，國有大行下調(diào)存款利率，中小銀行通常會跟進下調(diào)。2022年4月，國有大行和股份行下調(diào)了存款利率，主要下調(diào)的是大額存單利率；5月，部分中小銀行跟隨下調(diào)長期存款利率；9月，國有大行集體下調(diào)存款利率，部分股份行同步下調(diào)，以緩解凈息差下行壓力。

今年4月，部分中小銀行下調(diào)存款利率，直至5月，部分股份行對存款利率進行“補降”，國有大行、股份行和部分中小銀行下調(diào)了協(xié)定存款、通知存款利率。

事實上，近期新疆、內(nèi)蒙古、吉林等多地中小銀行宣布在6月下調(diào)定期存款利率。例如喀什農(nóng)商銀行宣布6月6日起，將個人存款（整存整取）掛牌利率下調(diào)至一年期5萬元、10萬元、20萬元起存利率分別為1.95%、2.05%、2.15%，三年期20萬元起存利率為3.15%。

存款利率是否還有繼續(xù)下調(diào)空間？中泰證券研究所所長戴志鋒認為，本次調(diào)整雖然涉及的調(diào)降品種較多，但幅度相對較小，存款利率仍有下降空間。

“在居民超額儲蓄高增、消費復蘇較慢、銀行息差壓力等多重因素疊加下，一方面監(jiān)管層面有動力去持續(xù)推動存款利率下降，來保障銀行合理利差范圍，從而增加銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟進行信貸支持的動力；另一方面，對于銀行自身來說，資本市場和理財緩慢回暖，居民避險情緒仍位于高位，存款持續(xù)高增，在負債端攬儲壓力較小的基礎(chǔ)上，自身也有動力去下調(diào)存款定價來保障利差。”戴志鋒說。

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