21日，航運板塊逆市大漲。其中，招商南油、中遠海能漲停，招商輪船跟漲。自今年初以來，中遠海能、招商南油、招商輪船三只航運股股價漲幅已超過100%；中遠海能漲幅超過200%，公司市值從年初的231億元上升到905億元。

(資料圖片僅供參考)

與之相對，集裝箱龍頭、前年的十倍股——中遠海控雖然業績依然亮眼，但股價卻呈現持續回落。對此，業內人士向上海證券記者表示，除了業績支撐之外，“肉眼可見”的預期是航運細分板塊——油運再次上行的“助推劑”。

原油運價維持高位

今年，海運細分市場中的原油運價從年初就已開始上行，并持續至今。

回顧今年3、4月份，波羅的海原油運價指數(BDTI)曾在兩周時間飆升110%。此后原油運價在高位波動。時至8月份，運價穩步上揚。

中信建投分析師韓軍曾分析提出，俄羅斯至歐洲油氣運輸或受阻，將使歐洲需要通過海運進口美國、中東地區的石油和天然氣，運距大幅增加。同時，若俄羅斯航運企業受到制裁，市場運力或產生空缺，從而大幅推升運費。此判斷后被市場走勢所印證。

招銀國際近日也分析提出，對俄石油禁運后，歐洲須從其他地區進口原油，全球原油運輸距離將會拉長。供給方面，油輪生產周期長，油輪供應將難以在短時間內對需求變化作出響應。近期超大型油輪(VLCC)運費升至兩年來的新高，持續上漲的運費對油輪運營商有利。

業績之外還有預期

“航運公司今年大賺還是比較確定。” 航運資深專家、信德海事總經理陳洋曾向上海證券報記者表示，這兩年航運公司只要抓住機會，就都有較好業績表現，對于集裝箱航運市場的整體判斷，業內幾乎不存在異議。“今年集運公司業績表現可能不會遜于去年。”陳洋說。

中遠海控中報顯示，今年上半年，公司實現營業收入2107.85億元，同比增長51.36%；實現凈利潤647.22億元，同比增長74.46%。其中，第二季度凈利371億元，環比增長34%，刷新歷史新高。

除了航運公司的業績之外，預期對資本市場的影響似乎更明顯。據彭博社報道，美國擬從今年12月5日起禁止進口海上運輸的俄羅斯石油，從2023年2月5日起禁止進口海運石油產品。

對此，市場分析人士普遍認為，原油運輸傳統旺季臨近，加之美對俄石油禁令，歐洲更加迫切地尋求能源供應。市場對油輪的需求逐漸增大，超大型油輪VLCC運價開啟上行周期，預計2023年VLCC供需增速差將實現反轉，建議關注油運周期的右側布局機會，看好未來一年外貿原油運輸周期景氣上行。

航運投資邏輯變了？

記者在采訪中了解到，航運運力的過剩，曾是懸在航運市場各細分市場的達摩克利斯之劍，航運公司曾要面對是“持續虧損”的窘境，如今的市場繁榮，多少有些令人意外。

“航運業受供需兩端影響。這兩年的航運業繁榮并不是2007年、2008年那時候真正意義上的需求繁榮。”陳洋向記者表示。他認為，全球航運市場供需不匹配造成了運費向上的“表象繁榮”2021年集裝箱航運市場的繁榮，“很大程度上是美國通過發鈔票，帶來對未來需求的提前透支的繁榮”。

對此，韓軍表示，2008年金融危機后，全球貿易也進入了“新常態”，這一背景下，航運不會出現大牛市。但2020年以來，原油運輸市場、LNG運輸市場、國際集裝箱班輪運輸市場、國際干散貨運輸市場紛紛創出歷史極值的運價水平。韓軍認為，2020年以來的航運牛市，本質上是全球貿易再平衡對原有航路的重新顛覆，必須重新建立行業的分析框架。

標簽： 航運公司 中遠海能 中遠海控