在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下內(nèi)需企穩(wěn)，制造業(yè)景氣回升有望帶動(dòng)我國(guó)機(jī)床行業(yè)增速恢復(fù)。

疊加政策支撐

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行業(yè)景氣度提升

3月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)在3月31公布。中信期貨宏觀策略周報(bào)分析認(rèn)為，考慮到全球經(jīng)濟(jì)的共振性以及我國(guó)房地產(chǎn)表現(xiàn)尚可，3月PMI可能再次好于預(yù)期。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下內(nèi)需企穩(wěn)，制造業(yè)景氣回升有望帶動(dòng)我國(guó)機(jī)床行業(yè)增速恢復(fù)。

2023年1月，工信部在會(huì)議中提到2023年要提升重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力，推進(jìn)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈穩(wěn)鏈，還強(qiáng)調(diào)加快大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推動(dòng)工業(yè)母機(jī)高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)是數(shù)控機(jī)床的主要生產(chǎn)國(guó)家，產(chǎn)業(yè)規(guī)模占比之和超78%。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2021年我國(guó)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)規(guī)模3589億元，同比增長(zhǎng)10.4%。預(yù)計(jì)2023年我國(guó)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)4090億元。

東北證券表示通常機(jī)床的設(shè)計(jì)使用壽命約為8至10年，目前正值新一輪機(jī)床更新替換需求釋放的高峰，隨著行業(yè)景氣度提升，更新替換需求有望得到進(jìn)一步釋放，持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)中高端機(jī)床標(biāo)的。

銀河證券認(rèn)為，2023年，國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，增長(zhǎng)將主要來(lái)源于政策對(duì)于高技術(shù)制造業(yè)的支持、國(guó)際形勢(shì)不確定增強(qiáng)下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設(shè)備更新周期等。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的超跌工業(yè)母機(jī)股出爐

工業(yè)母機(jī)指數(shù)今年以來(lái)漲幅7.82%，跑贏上證指數(shù)2.25個(gè)百分點(diǎn)。板塊指數(shù)動(dòng)態(tài)收益率44.13倍，位于33.13%的歷史分為點(diǎn)。44只成份股今年以來(lái)超六成個(gè)股上漲，10股漲幅均超20%，華工科技、華中數(shù)控、英威騰漲幅排名前三甲，分別為46.8%、46.11%、40.88%。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2022年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)或扭虧的概念股中，最新收盤價(jià)與2022年以來(lái)高點(diǎn)相比，回撤幅度超20%的有14股。

海目星去年8月股價(jià)創(chuàng)歷史高點(diǎn)108.67元，隨后持續(xù)下行，最新收盤價(jià)較高點(diǎn)回撤54.4%排在首位。海目星目前動(dòng)力電池領(lǐng)域的核心產(chǎn)品為用于極耳切割的激光制片機(jī)及電芯裝配線，下游客戶包括特斯拉、寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等行業(yè)龍頭，市場(chǎng)占有率高，極具競(jìng)爭(zhēng)力。

資金動(dòng)向方面，今年以來(lái)18股獲北上資金和融資資金的同時(shí)加倉(cāng)。其中匯川技術(shù)、大族激光、綠的諧波、柏楚電子4股加倉(cāng)金額最大，北上資金分別凈買入30.01億元、10.78億元、5.79億元、1.48億元，融資資金分別凈買入0.46億元、0.19億元、2.18億元、0.17億元。

業(yè)績(jī)方面，從已公布的業(yè)績(jī)預(yù)告下限、年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不足五成，其中高測(cè)股份、海目星、拓斯達(dá)、航發(fā)科技業(yè)績(jī)翻倍。高測(cè)股份歸母凈利潤(rùn)7.89億元，同比增長(zhǎng)356.66%，首創(chuàng)證券研報(bào)表示高測(cè)股份設(shè)備訂單大幅增加，金剛線產(chǎn)能提升帶動(dòng)規(guī)模效應(yīng)，毛利率顯著改善，另外，硅片代工業(yè)務(wù)加速布局，碳化硅金剛線切割設(shè)備滲透率提升，有望構(gòu)成公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。首創(chuàng)證券、山西證券、華安證券、德邦證券、國(guó)海證券等紛紛研報(bào)給予“買入”評(píng)級(jí)。

機(jī)構(gòu)動(dòng)向方面，1月以來(lái)，埃斯頓、科德數(shù)控、匯川技術(shù)、高測(cè)股份等10只概念股獲百家以上機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。其中埃斯頓高達(dá)668家，科德數(shù)控、匯川技術(shù)、高測(cè)股份均超400家。

埃斯頓3月28日就舉辦了三場(chǎng)調(diào)研會(huì)，接待了Bernstein、FMR、開源證券、嘉實(shí)基金等機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研和視頻會(huì)，調(diào)研中表示公司機(jī)器人產(chǎn)品在不同下游行業(yè)應(yīng)用的毛利率會(huì)有差別，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品目前與外資品牌產(chǎn)品的整體價(jià)差在15%-30%。

國(guó)內(nèi)五軸數(shù)控機(jī)床龍頭科德數(shù)控共計(jì)獲得540家機(jī)構(gòu)調(diào)研，數(shù)量排名第二。廣發(fā)基金、南方基金、匯添富基金等知名投資機(jī)構(gòu)均有人員參與。公司擬在銀川實(shí)施“高端機(jī)床核心功能部件及創(chuàng)新設(shè)備智能制造中心建設(shè)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目擬實(shí)現(xiàn)電主軸和五軸創(chuàng)新設(shè)備的規(guī)模化生產(chǎn)。公司出于對(duì)后續(xù)年產(chǎn)1000臺(tái)機(jī)床的考慮，故暫定項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后電主軸產(chǎn)量1300臺(tái)套，以響應(yīng)市場(chǎng)需求。

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