在穩(wěn)增長政策下內(nèi)需企穩(wěn)，制造業(yè)景氣回升有望帶動我國機(jī)床行業(yè)增速恢復(fù)。

疊加政策支撐

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行業(yè)景氣度提升

3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)在3月31公布。中信期貨宏觀策略周報分析認(rèn)為，考慮到全球經(jīng)濟(jì)的共振性以及我國房地產(chǎn)表現(xiàn)尚可，3月PMI可能再次好于預(yù)期。在穩(wěn)增長政策下內(nèi)需企穩(wěn)，制造業(yè)景氣回升有望帶動我國機(jī)床行業(yè)增速恢復(fù)。

2023年1月，工信部在會議中提到2023年要提升重點產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力，推進(jìn)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈穩(wěn)鏈，還強(qiáng)調(diào)加快大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推動工業(yè)母機(jī)高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，我國是數(shù)控機(jī)床的主要生產(chǎn)國家，產(chǎn)業(yè)規(guī)模占比之和超78%。近年來，我國數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2021年我國數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)規(guī)模3589億元，同比增長10.4%。預(yù)計2023年我國數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)4090億元。

東北證券表示通常機(jī)床的設(shè)計使用壽命約為8至10年，目前正值新一輪機(jī)床更新替換需求釋放的高峰，隨著行業(yè)景氣度提升，更新替換需求有望得到進(jìn)一步釋放，持續(xù)看好國產(chǎn)中高端機(jī)床標(biāo)的。

銀河證券認(rèn)為，2023年，國內(nèi)制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，增長將主要來源于政策對于高技術(shù)制造業(yè)的支持、國際形勢不確定增強(qiáng)下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設(shè)備更新周期等。

業(yè)績增長的超跌工業(yè)母機(jī)股出爐

工業(yè)母機(jī)指數(shù)今年以來漲幅7.82%，跑贏上證指數(shù)2.25個百分點。板塊指數(shù)動態(tài)收益率44.13倍，位于33.13%的歷史分為點。44只成份股今年以來超六成個股上漲，10股漲幅均超20%，華工科技、華中數(shù)控、英威騰漲幅排名前三甲，分別為46.8%、46.11%、40.88%。

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2022年凈利潤同比增長或扭虧的概念股中，最新收盤價與2022年以來高點相比，回撤幅度超20%的有14股。

海目星去年8月股價創(chuàng)歷史高點108.67元，隨后持續(xù)下行，最新收盤價較高點回撤54.4%排在首位。海目星目前動力電池領(lǐng)域的核心產(chǎn)品為用于極耳切割的激光制片機(jī)及電芯裝配線，下游客戶包括特斯拉、寧德時代、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等行業(yè)龍頭，市場占有率高，極具競爭力。

資金動向方面，今年以來18股獲北上資金和融資資金的同時加倉。其中匯川技術(shù)、大族激光、綠的諧波、柏楚電子4股加倉金額最大，北上資金分別凈買入30.01億元、10.78億元、5.79億元、1.48億元，融資資金分別凈買入0.46億元、0.19億元、2.18億元、0.17億元。

業(yè)績方面，從已公布的業(yè)績預(yù)告下限、年報數(shù)據(jù)來看，業(yè)績增長不足五成，其中高測股份、海目星、拓斯達(dá)、航發(fā)科技業(yè)績翻倍。高測股份歸母凈利潤7.89億元，同比增長356.66%，首創(chuàng)證券研報表示高測股份設(shè)備訂單大幅增加，金剛線產(chǎn)能提升帶動規(guī)模效應(yīng)，毛利率顯著改善，另外，硅片代工業(yè)務(wù)加速布局，碳化硅金剛線切割設(shè)備滲透率提升，有望構(gòu)成公司新的業(yè)績增長點。首創(chuàng)證券、山西證券、華安證券、德邦證券、國海證券等紛紛研報給予“買入”評級。

機(jī)構(gòu)動向方面，1月以來，埃斯頓、科德數(shù)控、匯川技術(shù)、高測股份等10只概念股獲百家以上機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。其中埃斯頓高達(dá)668家，科德數(shù)控、匯川技術(shù)、高測股份均超400家。

埃斯頓3月28日就舉辦了三場調(diào)研會，接待了Bernstein、FMR、開源證券、嘉實基金等機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場調(diào)研和視頻會，調(diào)研中表示公司機(jī)器人產(chǎn)品在不同下游行業(yè)應(yīng)用的毛利率會有差別，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品目前與外資品牌產(chǎn)品的整體價差在15%-30%。

國內(nèi)五軸數(shù)控機(jī)床龍頭科德數(shù)控共計獲得540家機(jī)構(gòu)調(diào)研，數(shù)量排名第二。廣發(fā)基金、南方基金、匯添富基金等知名投資機(jī)構(gòu)均有人員參與。公司擬在銀川實施“高端機(jī)床核心功能部件及創(chuàng)新設(shè)備智能制造中心建設(shè)項目”，該項目擬實現(xiàn)電主軸和五軸創(chuàng)新設(shè)備的規(guī)模化生產(chǎn)。公司出于對后續(xù)年產(chǎn)1000臺機(jī)床的考慮，故暫定項目達(dá)產(chǎn)后電主軸產(chǎn)量1300臺套，以響應(yīng)市場需求。

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