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去年下半年尤其是今年以來，物業股股價下滑態勢明顯，9月份顯現了一波多家港股物業上市公司回購股份的小高潮，有的公司甚至是頻繁回購。

(相關資料圖)

如9月23日，綠城服務（02869.HK）發布公告稱斥資368.9萬港元回購70萬股，回購價格每股為5.22-5.4港元，其近期也多次在市場上頻繁回購股份。而像建業新生活、德信服務集團等多家港股物企也有著回購股份的操作。

對此，業內人士表示，股份回購是這個階段的共性行為，不單單發生在物業板塊，比如在科技板塊，騰訊自8月起也耗資近85億港元連續多次回購。究其主要原因，當前資本市場低迷的行情已經背離了企業的真實價值。此時企業回購股票，更多在于一種預期管理。

多家物企頻繁回購股份

9月初，綠城服務公布公告稱將執行股份回購計劃，并擬根據購回授權行使其權力，以在合適時間于公開市場上購回公司股份。據了解，根據購回授權，綠城服務獲批準在聯交所可購回最多3.25億股，占股東周年大會日期已發行股份總數的10%。

隨后，綠城服務在9月以來多次進行股份回購。9月23日回購70.00萬股，耗資368.9萬港元；9月22日回購75.00萬股，耗資399.09萬港元；9月21日回購73.6萬股，耗資約399.54萬港元……據《華夏時報》記者統計，截至9月23日，綠城服務9月共回購932.8萬股，共耗資5093.679萬港元。

除了綠城服務外，建業新生活回購股份的動作也不斷。9月5日，建業新生活發布關于在公開市場購回股份的意向公告。該公告指出，將視市場情況及公司屆時的實際需要，于公開市場購回不多于1.27億股股份。之后，建業新生活在9月7日至9月15日期間多次購回股份。

此外，截至9月15日，德信服務集團近三個月也累計回購股份數為3072.30萬股，占公司已發行股本的3.02%。

針對多家物企回購公司股份的行為，究其主要原因，當前資本市場低迷的行情已經背離了企業的真實價值。此時企業回購股票，更多在于一種預期管理。

值得一提的是，綠城服務在9月初的公告中也表示，股份當前成交價格并未足以反映其內在價值及本集團的長遠業務前景，而建議股份購回及其后注銷所購回的股份可提升股份價值，有利公司股東的回報，符合公司及其股東的整體利益。

IPG中國首席經濟學家柏文喜在9月24日接受《華夏時報》記者采訪時表示，上市公司回購股份，一般有幾種原因：提振市場信心以穩定股價、用于股權激勵、回購后予以注銷以縮小盤面。而多家物企回購股份主要是出于前兩者原因，主要是為了在實施股權激勵的同時表達對未來的信心以提振股價。

物業股價承壓下滑

多家港股物企頻繁回購股份的背后是股價的低迷。

2021年下半年，（來自地產行業的）不確定性擔憂情緒延展到物業管理行業，資本市場降溫，市場對上市物企的高估值逐漸回調，下半年股價下滑明顯。截止2021年末，上市物企股價下跌23.69%，其中港股通物企股價下跌29.09%，恒生物業服務和管理指數下跌46.74%，跌幅高于恒生指數和滬深300（分別下跌14.08%和5.20%），物業股板塊的整體表現劣于大盤指數。

進入2022年后，物業股整體趨勢仍呈下滑狀態。到了今年3月14日，大盤指數和物業股更是遭遇整體行情罕見的暴跌，恒生物業服務與管理指數和恒生指數于3月15日跌至最低點18415.08點和3544.84點。

同時，在市盈率（PE）方面，數據顯示，2021年物管行業的平均PE為18.34，到了2022年跌至11.44。以如今位居物企市值首位的華潤萬象生活來看，其2021年最高股價為54.2，而2022年截至9月14日，其最低股價為28.0，幾乎“腰斬”。

物業股價波動短期看情緒，中期看經營，長期看能力。整體來看，物業管理板塊具備現金流穩定、輕資產運營的特點，具備很強的防守性。去年下半年尤其是今年以來，物業股一轉之前的“牛氣沖天”，開始承壓下滑，并不是行業本身出了問題，主要是受市場情緒的影響。

“一方面，受俄烏戰爭、美聯儲連續多次加息等國際政治經濟影響，給資本市場帶來一定的恐慌情緒，加速資金外流。另一方面，‘黑天鵝’事件增多，國內地產暴雷也連帶拖累物管板塊的表現。”專家說。

同時，柏文喜也分析稱，物業股的股價波動在中長期除了受大盤以及板塊因素的影響之外，還受到個股本身的業績以及成長性的影響。但是就短期因素而言，個股股價更多會受到資金流向的影響。

回購股份能提振市場信心

那回購股份會對物業資本市場產生什么影響？

回購股份是企業在被動情況下的主動出擊，在于“秀肌肉”，對外界傳遞自身經營狀況良好、現金流穩定，起到提振信心的作用。另一方面，也包含一些無奈之舉，表明在當前的市場環境下，企業手中大量的現金儲備可能并沒有更好的去處。

同時，專家還特別強調，“要注意股份回購后，相應的股份是否注銷。如果沒有注銷的話，那么行情起來的時候，企業或許會有減持拋售的動作。”

據《華夏時報》記者了解，綠城服務9月份以來回購的股份，截至9月23日均未進行注銷。為進一步了解綠城服務回購股份后的動作，《華夏時報》記者9月23日向綠城服務發送了相關采訪提綱，但截至發稿之時，暫未獲得回復。

不過，綠城服務曾在9月初行使購回授權的公告中提到，為了實現其集團長遠業務目標、實施長遠業務策略、提升集團的價值并推進集團的增長及可持續發展，激勵員工并讓員工分享集團業務增長的成果，綠城服務考慮采納員工股份獎勵計劃。

此外，柏文喜還提到，物業股回購股份如果普遍發生的話，除了會提升各家企業的股票集中度，相對降低其流動性之外，整體上是有利于提升物業股板塊信心和提振板塊股價與估值的。

那回購股份能否真正提振股價？“還有待市場的進一步檢驗。除了技術上的操作外，能夠給到投資者信心的，還在于宏觀經濟面的穩預期，以及企業的獨立性、經營能力、管理效率、服務品質、創新能力等層面的提升。”業內人士表示。

標簽： 回購股份