IPO前，“合肥”系合計持有芯谷微約4.07%股份。

又是最牛“風投城市”合肥！

【資料圖】

繼晶合集成于5月5日，取得“安徽省歷史上最大IPO、國內第三大晶圓廠、市值400億”這一系列標簽化成績之后，合肥又有一家企業開始沖刺IPO。

巧合的是，就是在同一天，合肥芯谷微電子股份有限公司（簡稱：芯谷微）向上海證券交易所遞交招股書，準備在科創板上市。

據悉，芯谷微計劃募資8.50億元。其中，5.05億元用于微波芯片封測及模組產業化項目，2.45億元用于研發中心建設項目，1億元用于補充流動資金。

翻閱芯谷微發展歷程，合肥市創新科技風險投資有限公司（簡稱：市創新投）、安徽省高新技術產業投資有限公司（簡稱：省高新投），均在早期對公司發展做出了相關扶持。

盡管在達成相關條件后，市創新投、省高新投已將相關股權轉讓給芯谷微相關各方。IPO前，“合肥”系仍合計持有芯谷微約4.07%股份。

01 年復合增長率達52%，去年營收近1.5億、毛利近80%

芯谷微成立于2014年11月，位于國家級合肥高新技術產業開發區集成電路產業集群內，這片土地有一個更響亮的名字——“芯之城”。

而這也為芯谷微在公司成立之初，先后獲得市創新投、省高新投相關扶持，創造了有利條件，并一步步發展壯大。

芯谷微專注于半導體微波毫米波芯片、微波模塊和T/R組件的研發設計、生產和銷售，主要向市場提供基于GaAs、GaN化合物半導體工藝的系列產品，并圍繞相關產品提供技術開發服務。其產品和技術主要應用于電子對抗、精確制導、雷達探測、軍用通信等國防軍工領域，并逐步向儀器儀表、醫療設備、衛星互聯網、5G毫米波通信等民用領域拓展。

招股書顯示，2020-2022年，芯谷微營業收入分別為6440.84萬、9958.21萬、1.49億元；營業收入年復合增長率為52.00%，其中主營業務收入年復合增長率為52.40%；凈利潤分別為3709.62萬、4258.52萬、5780.32萬元，歸母凈利潤分別為3779.10萬、4262.62萬、5780.32萬元。

報告期內，芯谷微研發投入分別為725.15萬、1762.92萬、3999.29萬，占營業收入的比例分別為11.26%、17.70%、26.88%；研發費用率分別為9.76%、15.35%、19.09%；研發人員占比則為30.14%、37.28%、43.24%（96人）。整體而言，公司研發費用率和研發人員占比持續增大。

需要注意的是，與已經上市同行業公司相比，芯谷微的營收規模相對較小。芯谷微在招股書中表示，公司產品主要應用于電子對抗、精確制導、雷達探測、軍用通信等國防軍工領域，目前A股上市公司不存在與發行人在產品類型、應用領域、業務模式等方面完全一致的公司。

芯谷微綜合考慮行業屬性、產品類型、應用領域等因素，選取了臻鐳科技、鋮昌科技、國博電子作為可比上市公司。2022年，上述三家公司的營收分別約為3.46億、2.78億、2.43億元。

芯谷微主營業務產品包括芯片和模組兩大類，相關產品可支持無線收發前端主要應用場景。其中，芯片產品包括放大類芯片、無源類芯片、控制類芯片、頻率變換類芯片和多功能類芯片等；模組產品系基于自研微波亳米波芯片開發，包括覆蓋P波段至Ka波段的變頻模塊、頻綜模塊和T/R組件等。

報告期內，芯谷微的芯片銷售收入分別為6317.64萬、9.556.40萬、1.31億元，占主營業務收入比重分別為98.94%、96.36%、88.57%，為公司主營業務收入的主要來源；模組產品及技術開發服務收入則呈增長趨勢。

值得一提的是，芯谷微主營業務毛利率分別為84.31%、82.32%、79.72%，雖整體略有下降，但仍相對穩定且保持較高水平。

02 創始人持股28.33%有43.6%表決權

成立之初獲市創新投、省高新投大力扶持

招股書顯示，劉家兵擁有中國科學技術大學電子工程專業本科學歷，具備多年海外工作經歷，曾先后在Excelics、 Microwave等國外知名公司從事電路設計、芯片制造、芯片測試、器件封裝等方面工作，在微波領域有近30年的實踐經驗和技術積累。

作為發明人，劉家兵完成芯谷微已授權發明專利5項、實用新型專利24項。

IPO前，芯谷微創始人劉家兵直接持有公司28.33%股權，并通過擔任合肥微芯、合肥民芯的執行事務合伙人分別控制公司11.57%和3.31%的表決權，合計控制公司43.21%表決權。

此外，劉家兵通過其配偶暨一致行動人張苑靈控制公司0.39%的表決權。因此，劉家兵合計控制公司表決權股份占公司總股本的43.60%，為公司控股股東和實際控制人。

2022年1月，芯谷微完成近4億元C輪融資，這也是其唯一一次公開的融資事件。本輪融資由廣發乾和領投，基石資本等多家投資機構跟投。

IPO前，上海為奇持股為11.48%，周殿閣持股為8.87%，合肥晨芯持股為6.86%，廣發乾和持股為2.35%，市創新投持股為2.01%，基石智能持股為1.76%，市產投一期持股為1.47%，合肥新經濟持股為0.59%。

據此計算，市創新投、市產投一期、合肥新經濟等“合肥”系，合計持股約4.07%。

招股書顯示，2015年7月、2016年6月，芯谷微與市創新投簽署相關增資協議。2020年12月，劉家兵等受讓市創新投所持股權，相關協議終止。

此后在2017年4月，合肥芯谷微電子有限公司（芯谷微公司曾用名，簡稱：芯谷微有限）、劉家兵等與省高新投簽訂的《增資協議》，約定省高新投出資1000萬元認購芯谷微有限新增注冊資本約263萬元。

2017年至2021年8月，芯谷微累計實際繳納稅金已超過省扶持資金出資總額的240%，達到省扶持資金100%獎勵給芯谷微科技團隊的條件。根據相關文件，省高新投將其持有的芯谷微有限全部出資額獎勵轉讓給劉家兵。

03 最牛“風投城市”！合肥的傳奇仍在繼續

短短20年間，合肥創造了GDP翻30倍的傳奇。最新數據顯示，合肥市2022年GDP達12013億元，成為24座萬億城市俱樂部的一員。

這一成果，與合肥不止一次拿近一半財政預算搶“VC生意”不無關系，押注京東方“一戰成名”，抄底蔚來更是“名利雙收”。合肥也因為被外界譽為，最牛“風投城市”。

其中，投資京東方，合肥成為了國內先進的面板產業基地；投資蔚來汽車，合肥極大完善了新能源汽車產業生態；投資長鑫存儲，讓合肥有了打造“中國IC之都”的底氣。

2016年9月，“中國?合肥高新區芯之城”項目正式啟動。“芯之城”主要定位為IC產業發展功能性平臺，規劃主要聚焦集成電路前端設計產業全鏈條的打造，圍繞新型顯示、物聯網與智能家電、汽車電子、數據存儲與處理、可穿戴與大健康、機器人、北斗、通信裝備、航空航天九大應用領域，打造“芯片設計工具平臺（EDA）”等七大平臺。

公開數據顯示，僅在集成電路領域，合肥就擁有300多家代表性公司，涉及封測、材料、設計、設備制造等各個環節。

5月5日，合肥培育的晶合集成成功登錄科創板，再次讓合肥在創投圈震撼了一把。作為早期投資者，合肥國資委的兩家主體合計持股市值最高近200億元。

在合肥“芯之城”這片土地上，恒爍半導體（恒爍股份）已于2022年登陸科創板，目前市值約45億元；今年4月份有知情人士透露，長鑫存儲也計劃今年申請在國內IPO，其估值可能超過145億美元。

招股書顯示，芯谷微最近一次外部股權融資對應的估值情況以及可比公司在境內市場的近期估值情況，預計其發行后總市值不低于10億元，恰好符合相關上市標準。

對于芯谷微來說，省高新投、市創新投也已算“事了拂衣去”，兩者似乎無法在公司上市后獲得多大賬面回報。

但是，這也再次為安徽合肥的“傳奇”增加了新注解，可謂“深藏功與名”。

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