7月2日，武漢東湖高新集團股份有限公司(下稱“東湖高新”，600133SH)發布了《關于子公司向關聯方出售廠房及配套用房暨關聯交易的公告》，稱擬將廠房及配套用房出售給公司關聯方湖北省住房保障建設管理有限公司(下稱“湖北住房管理公司”)，售出金額為5.63億元，用以補充現金流。

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通過東湖高新財務數據，《華夏時報》記者了解到，其經營活動產生的現金流量情況不容樂觀。2021年東湖高新經營活動產生的現金流量凈額為6.68億元，同比減少73.74%，2022年第一季度經營活動產生的現金流量凈額為-5.438億元，同比減少70.22%，現金流入不敷出。

7月7日，著名財稅審專家劉志耕接受《華夏時報》記者采訪時指出：“如果關聯方之間的交易額或交易的占比較大，將使得關聯方之間有很強的依賴性，從而降低各關聯方參與市場競爭的能力，一旦市場出現風險，則很容易因競爭力不強受到傷害。”

針對次關聯交易以及其他相關問題，《華夏時報》記者擬對東湖高新進行采訪，并于7月6日向其發送了采訪提綱，但是截至發稿，并未收到回復。

背靠“大樹”好乘涼

東湖高新本次交易對方湖北住房管理公司是間接控股股東湖北聯投集團有限公司(下稱“湖北聯投”)的全資子公司，因此涉及關聯交易。

本次交易方涉及東湖高新四家子公司的廠房及配套用房的出售，建筑面積為109778.17㎡，交易金額約5.63億元，較賬面價3.66億元增值1.97億元，總體增值率53.85%，成交均價約為5128元/㎡。

其中，位于武漢東湖新技術開發區流芳大道武漢·中國光谷文化創意產業園項目的D#估價35649.56萬元，增值53.29%；位于江夏區廟山開發區的東湖高新產業創新基地項目的6#估價2308.02萬元，增值102.57%；位于江夏區鄭店街的東湖高新國際健康城項目的13#估價2,367.56萬元，增值45.19%；位于鄂州市葛店開發區建設大道與高新四路交匯處的東湖高新智慧城項目的17#-19#、35#、36#估價15,968.94萬元，增值51.61%。

東湖高新公告稱，本次資產出讓旨在盤活公司存量資產，加強資金回籠，提高資產運營效率，增加資產的流動性，屬于公司的正常銷售行為，對公司業務獨立性沒有影響，公司不會因此交易而對關聯方形成依賴。

《華夏時報》記者注意到，除本次關聯交易以外，東湖高新還多次與間接控股股東、兄弟公司以及其他關聯關系進行關聯交易，交易涉及擔保、資產收購、提供勞務等諸多方面。

公開資料顯示，湖北省建設投資集團有限公司(下稱“湖北建投”)持有東湖高新21.20%的股權，為東湖高新的控股股東。湖北省聯合發展投資集團有限公司(下稱“湖北聯發投”)持有湖北建投100%的股權，而湖北聯發投的控股股東為湖北聯投。

湖北聯發投和湖北聯投的實力相當雄厚。據公開數據，截至2021年末，湖北聯發投總資產為2,236.54億元，2021年營業總收入為371.54億元，凈利潤14.71億元；截至2021年末，湖北聯投總資產為2839.74億元，2021年營業收入為647.07億元，凈利潤18.86億元。

間接控股股東為東湖高新的發展提供不少支持。據東湖高新披露的報告，截至2022年3月末，湖北聯發投為東湖高新提供擔保余額18.01億元；此外，東湖高新科技園及工程建設等業務也得到了湖北聯發投的支持。

科技園區業務毛利最高，收入占比最低

東湖高新的主營業務包含工程建設、科技園區和環保科技三個板塊。

據年報數據，2021年東湖高新實現營業收入121.40億元，同比上升14.60%，毛利率為13.79%。其中，工程建設板塊的營業收入為90.45億元，占總營業收入的74.51%，而毛利率僅為8.41%；科技園區營業收入12.67億元，比上一年增長110.62%，占總營業收入的10.44%，毛利率高達31.88%。三個主營業務板塊，工程建設業務收入占比最高，毛利率最低，科技園業務收入占比最低，而毛利率最高。

據報告披露，2022年第一季度東湖高新工程建設業務的收入占比上升為84.65%，但是毛利率下降為3.58%，下降近5個百分點；科技園區業務的收入占比被壓縮為8.86%，而毛利率為31.76%，維持2021年的同等水平。

而據年報披露的企業發展思路來看，東湖高新將堅持主營業務以路橋施工的工程建設為主，預計2022年將實現營業收入134.77億元，其中工程建設板塊預算收入101.36億元，環保板塊預算收入19.36億元，科技園板塊預算收入14.05億元，科技園板塊的預期收入最低。

經營“供血”不足？

通過此次交易，東湖高新將收獲5.63億元現金，用來補充流動資金。據東湖高新2021年年報和2022年第一季度報告的財務數據顯示，其經營活動產生的現金流量情況不容樂觀。2021年東湖高新經營活動產生的現金流量凈額為6.68億元，同比減少73.74%，2022年第一季度經營活動產生的現金流量凈額為-5.438億元，同比減少70.22%，現金流入不敷出。

據東湖高新公告，本次出售資產是為了增加現金流入，回籠資金。不過，總計5.63億元的現金額，對于東湖高新經營的現金缺口來講，可能只能解燃眉之急，后續的經營投入仍然需要大量的現金投入。

除了變賣資產，東湖高新也在尋求其他的融資渠道，抵押貸款是其中之一。據年報數據，2021年東湖高新為多家子公司銀行借款提供擔保，截至2021年12月31日，尚未結清的擔保金額為人民幣33,498.29萬元。另外，東湖高新在2021年5月12日發行了可轉債“東湖轉債”，募集資金15.5億元，用以補充現金流和進行項目投資。

同時，值得注意的是，近年來，東湖高新雖然資產負債率有逐年下降的趨勢，但是目前仍然保持在70%以上。劉志耕指出：“資產負債率過高或過低都不好，對于一般企業而言，70%以上的負債為高風險負債，而房地產行業的資產負債率往往會高一些，70%的資產負債率還算正常?！?/p>

7月5日，東湖高新發布了《關于董事辭職的公告》，稱董事周俊和王瑋已在7月4日提出書面辭職，并說明他們的辭職不會影響公司董事會的正常運行。

標簽： 東湖高新 營業收入 工程建設