【銅】

現貨數據：1#電解銅現貨對當月2304合約報于平水~升水50元/噸，均價報于升水25元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。平水銅成交價格69480~69700元/噸，升水銅成交價格69500~69720元/噸。早盤美元略顯反彈，滬期銅2304合約高開低走；早盤盤初，盤面觸高69750元/噸，隨后盤面重心下移，上午十時后運行至日均線下方，上午十一時下測69380元/噸，上午收于69400元/噸，跌170元/噸。滬期銅2304合約與2305合約月差于BACK80~BACK100元/噸頻繁波動，重心企穩BACK90元/噸。

(資料圖)

觀點：近期銅價再次反彈至69500附近，主要由于海外預期加息放緩，同時國內經濟向好預期未變，底部支撐力度較大，70000以上不建議追高，未來仍然是震蕩格局，建議逢低買入。

【鋁】

滬鋁主力合約夜間開于18650元/噸，隨后重心上移，圍繞18710元/噸橫盤震蕩，早間短暫上探至18750元/噸后重心下移，最低下探至18635元/噸，午間休盤報于18655元/噸。現貨方面，今日華東現貨較2304合約貼水50元/噸，與上一交易日相比持平。早間無錫地區現貨價格較SMMA00鋁價貼水10元/噸左右。鞏義地區今日現貨較SMMA00鋁價貼水120元/噸左右。整體而言，市場整體成交較弱，鞏義地區貼水連續三日走擴，鋁價走強，市場備貨心態不強疊加下游消費不足，觀望情緒較濃。

觀點：真實需求尚可，地產需求可能超預期，建議逢低入場，留意遠月月間正套。

【鋅】

上海升水0(0)，廣東升水0(-20)，天津升水-50(0)。需求季節性恢復，基建項目開工加快，但項目資金問題下終端提貨速度偏慢，海外復產國內云南雖有干擾但整體仍維持高開工，短期建議觀望或逢高空配。

【不銹鋼】

基價15200(-100)；需求季節性回升，但貿易商反應年后終端提貨速度不快。庫存壓力先爆發，鋼廠被動減產，后期關注庫存去化速度，暫時建議觀望。

【鎳】

俄鎳升水2500( 0)，鎳豆升水1000(-400)，金川鎳升水5000(-1500)。國內庫存低位，但需求亦較為疲軟。由于新投產能逐步投產，建議繼續關注NI/SS做縮機會。

工業硅

【行情回顧】

現貨企穩。最便宜可交割品為昆交421折盤#15450元/噸(日-0)華東通氧553#16350(日-0)。華東421#17500元/噸(日-0)。期貨上漲。Si2308合約收于15750(日-160)，月差幾乎走平，期貨較最便宜可交割品升水，基差-300(日 160)。當前僅新疆有即期利潤，西南地區均出現倒掛情況。成交量5.5萬手，持倉量6.14萬手。

【總結】

供應方面，新疆內蒙等地供應持續高位，西南地區因枯水期季節性減產。但整體季節性減產幅度因新疆地區供應高位不明顯。需求未及預期。庫存高企。當前基本面偏弱。估值端來看，當前期貨仍舊較最便宜可交割品升水，新疆地區利潤仍舊較好，整體估值仍舊中性略高。當前宏觀風險釋放尚未結束，商品趨弱走勢持續。宏觀產業趨弱背景下工業硅價格短期維持弱勢。

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