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2月20日，滬指在金融、釀酒等板塊的帶動下單邊上行，午后漲超2%逼近3300點，上證50指數大漲近3%；兩市成交額有所放大，全日成交約9500億元，北向資金午后加速流入，全日凈買入超60億元。

截至收盤，滬指漲2.06%報3290.34點，深成指漲2.03%報11954.13點，創業板指漲1.28%報2480.79點，上證50指數漲2.73%；兩市合計成交9498億元，北向資金凈買入60.03億元。

盤面上看，證券、保險、銀行板塊集體發力，工程機械、家居、家電、建材等板塊均走強，煤炭、鋼鐵、有色、汽車、釀酒等板塊均有所表現；網游、Web3概念、智能家居、信創、云計算等題材表現活躍。

對于當前市場，國金證券表示，國內政策紅利期，海外緊縮預期緩和期，雙期疊加，內外共振，A股市場或有望重演反轉級別的行情，進擊中小成長。盡管近期全球市場在緊縮預期變化之下波動有所加大，但隨著美國經濟持續下行和通脹回落，緊縮緩和大勢所趨，這將持續成為市場交易主線。A股做多窗口或延續至2023年一季度末和二季度初，一方面全國兩會召開引領政策預期達到高潮，另一方面美聯儲最后一次加息或發生在3月下旬或5月初的議息會議。

中金指出，近期市場趨勢反映前期政策預期和經濟活動改善驅動行情修復后，投資者開始更注重未來經濟修復的高度，且時點臨近兩會，對后續政策的關注度有望提升，在此背景下結合前期估值水平的回升，在短期市場可能缺乏明顯利好催化因素的時段，繼續維持我們2月初對市場整體趨勢的判斷，A股整體震蕩波動的趨勢可能仍將延續一段時間，待基本面實現實質性企穩恢復后，市場有望重拾升勢。配置方面，雖然市場短線可能缺乏明顯的上行催化因素，但考慮當前市場整體估值不貴，投資者對經濟信心在逐步修復，當前位置也不必過于謹慎，市場中期機會仍大于風險，后續繼續關注中國經濟活動的修復情況、兩會前后的政策預期，海外關注主要市場的增長壓力和緊縮政策退坡預期。

未來3-6個月建議投資者關注如下三條主線：1)預期不高、政策出現邊際變化受影響大的領域，如受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；2)高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；3)股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫藥、互聯網等。

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