近日，市場傳聞監管部門擬限制理財資金投資信托公司參與發行的消費金融ABS產品據記者多方求證后獲悉，目前尚無正式通知，理財公司相關業務正常開展。但對于信托公司而言，消費金融業務合規門檻已在實操層面顯著提高。與此同時，消費金融底層資產定價整改持續推進，多家持牌消金公司已將貸款利率上限壓至20%以內。

行業趨于審慎

某信托公司高管透露，盡管未有相關政策落地，但在實操中消費金融類信托業務的合規門檻已明顯提高，機構主動壓降規模，更多是基于風險層面的考量。談及后續政策落地預期，他坦言：“倘若未來監管部門明確壓降或限制此類業務，希望能給行業預留充足緩沖空間，避免市場預期驟然生變，引發負反饋效應。”還有信托機構向記者證實，公司已針對全部消費金融業務開展內部風險排查。

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與信托端監管口徑收緊相呼應，消費金融底層資產定價整改同步推進，多家持牌消金公司已將貸款利率上限壓降至20%以內。

自2025年10月業內傳出監管部門指導消金公司將新增貸款的綜合融資成本降至20%以內，全行業逐步進行利率整改。今年4月17日，內蒙古蒙商消費金融股份有限公司發布公告稱，公司新發放的貸款年化利率均控制在20%以內，根據客戶資質差異化定價、按日計息。此外，北京陽光消費金融股份有限公司“歡喜貸”、南銀法巴消費金融有限公司“誠易貸”產品利率區間分別調整至10.08%-20%、3.0%-19.8%。

理財青睞高評級消金ABS

多家理財公司向記者回應，目前尚未收到監管部門針對消費金融ABS投資的口頭指導或書面文件，相關投資業務正常開展。近年來，銀行理財對消費金融ABS的配置力度持續加大。據中金公司研究部梳理，2026年一季度銀行理財持倉ABS規模達942億元，環比增長16%，規模修復主要由類REITs、泛消金類品種拉動。從持倉結構來看，理財資金主要配置優先級ABS，以AAA高評級品種為主。

中信證券首席經濟學家明明表示，當前ABS存量持倉主體以信托公司、銀行自營資金為主，疊加銀行理財與險資等配置型資金，這類需求結構決定了此類產品價格波動較低。2025年ABS配置需求整體向穩健型資金傾斜，公募基金配置占比延續回落態勢。

在理財公司看來，ABS具備獨特的配置優勢。“一方面，ABS屬于低流動性固收品種，天然享有流動性溢價，票息收益更具優勢，機構還可通過精細化交易調倉，持續增厚超額收益。另一方面，該品類可采用攤余成本法估值，適配理財產品穩健運作需求。疊加ABS自身波動較小特征，在債券市場調整周期中，能夠有效平滑組合凈值波動，發揮穩定底盤的作用。”某股份行理財公司人士說。

ABS供給擴容支撐配置

供給端擴容為理財資金布局消費金融ABS提供支撐。中信建投研報統計，截至6月末，今年以來消金ABS累計發行規模4005.6億元，同比增長17.6%。利率方面，6月新發產品票面利率中位數整體回落或持平：信貸ABS為1.79%(環比降13個基點)，企業ABS為1.80%(環比持平)，ABN為1.72%(環比降5個基點)，利率中樞繼續下移。

近日，個別助貸機構發生風險擾動事件。業內人士普遍認為，此類事件對ABS資產質量影響有限。對消金公司而言，ABS關乎其生存邏輯，由于無法吸儲、融資渠道受限，消金公司表內業務極易觸頂，ABS恰是盤活存量、優化報表、緩解資本壓力的核心工具。其發行機制為：消金公司篩選個人消費貸款資產，構建同質化、分散化的資產池，通過SPV實現資產池真實出售，并將ABS分層為優先級、夾層級、劣后級。

業內人士預計，在消費提振政策陸續落地的背景下，消費金融底層資產將穩步擴容，互聯網消金、銀行不良貸款類及持有型不動產類ABS將延續增長態勢。

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