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“第一支箭”信貸融資，目前房企的信貸融資仍然較弱。受益房企除了央企、地方國企外，有5家混合所有及民企授信額度超過1000億元，總授信額度超過6萬億元，金融機構需要評估房企項目情況、合作程度、房企經營等因素，這些授信額度才會逐步落地。從信貸數據來看，根據央行數據，2023年一季度末，房地產開發貸款余額13.3萬億元，同比增長5.9%，金融機構人民幣各項貸款余額同比增長11.8%，房地產開發貸增速比貸款平均增速低了5.9個百分點。根據統國家計局數據，2023年1-4月，房地產開發企業到位資金45155億元，同比下降6.4%，其中，國內貸款6144億元，下降10.0%。金融機構對房企信貸實行白名單制主要是央國企及未暴雷民企，大部分中小民營房企獲得信貸融資仍然十分困難。

“第二支箭”增信發債融資，自去年底以來，萬科、金地、綠城中國、美的置業、龍湖、新城控股、金輝、旭輝、碧桂園、雅居樂、新希望、華宇等12家企業申請注冊發債規模超過1400億元，陸續有龍湖、新希望、碧桂園、美的置業、雅居樂、華宇等企業增信發債落地。據中指研究院統計，2023年1-4月?,房地產企業非銀融資（包括信用債、海外債、信托和ABS）合計2625.66億元，同比下降17.1%；同期，信用債融資1705.8億元，同比增長11.3%。“第二支箭”增信發債支持房企融資，取得了積極成效。但是受益企業數量范圍很有限，增信發債要采取更靈活的央地聯動擴容擴圍、擴大擔保主體，除了支持優質民營房企，也要使更多中小民營房企受益。

“第三支箭”股權融資方面，自去年底監管部門提出“房企股權融資優化5項措施”，有A股和港股合計37家上市房企發布股權融資信息，從申請股權融資房企性質來看，有央企3家、地方國企12家、混合所有企業2家及民企20家，只有個別H股公司股權融資已經落地，A股上市房企股權融資目前還在流程審批階段，還沒有形成真正的資金支持。需要加大上市房企股權融資的支持力度，開辟綠色通道，加快審批，加快股權融資支持落地。

總體來看，“三支箭”支持房企融資，房企的信貸融資仍然較弱，特別是民營中小房企仍然十分困難；增信發債支持融資取得了積極成效，但是受益企業數量范圍很有限；房企股權融資需要開辟綠色通道，加快審批，加快股權融資支持落地，增強行業及市場信心。從不同類型企業來看，“三支箭”對央國企及優質民營房企支持效果明顯，但對于融資真正困難的中小民營房企作用十分有限，這些企業仍然面臨融資十分困難的局面。另外，需求釋放脈沖式恢復結束，市場銷售后續乏力。融資困難疊加銷售回款不力，未來仍有企業可能會發生債務違約，屆時將會嚴重打擊脆弱的市場信心。

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