12月30日，天鵝股份公告稱，公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，敬請(qǐng)廣大投資者防范概念炒作，理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，前期A股市場(chǎng)“供銷社”概念相關(guān)股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格整體出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，天鵝股份因多次觸及股票交易異常波動(dòng)，上交所依規(guī)對(duì)存在異常交易行為的投資者采取自律監(jiān)管措施。

【資料圖】

“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”等行為，一直受到監(jiān)管部門的重點(diǎn)關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月30日，年內(nèi)已有超60家A股上市公司因“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”等行為被交易所下發(fā)監(jiān)管關(guān)注函。部分公司在監(jiān)管連續(xù)下發(fā)多次問詢函后被采取處罰性措施，亦有個(gè)別投資者因“炒概念”導(dǎo)致股票異常交易被采取監(jiān)管措施。

“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”易引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

上市公司“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”的招數(shù)頻出，比較典型的是更名、跨界等形式。前者是公司更名時(shí)加入“科技”“能源”“高科”等關(guān)鍵詞，搖身一變成為熱門概念股，以此混淆投資者的判斷，推動(dòng)股價(jià)上漲。

后者是以跨界形式追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作概念。但是，部分公司公布跨界計(jì)劃后往往半途而廢。典型的如ST鵬博士，在發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目后又宣布終止計(jì)劃，因多次先于法披渠道發(fā)布市場(chǎng)熱點(diǎn)信息，上交所對(duì)其信息披露不公平、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分等違規(guī)行為作出紀(jì)律處分決定。

中國(guó)銀行研究院博士后邱亦霖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”行為損害中小投資者利益。炒作帶來(lái)的賺快錢效應(yīng)，極易引發(fā)中小投資者跟風(fēng)參與，然而群體性“追漲”后，股價(jià)下跌會(huì)導(dǎo)致散戶投資者普遍受損。同時(shí)，上市公司“蹭熱點(diǎn)”會(huì)嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，其背后往往伴隨著股東減持、市場(chǎng)操縱與內(nèi)幕交易等違規(guī)行為，引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

因“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”行為發(fā)生股價(jià)異常波動(dòng)等行為，ST曙光、ST鵬博士等受到了監(jiān)管處罰。其中，ST曙光在公布跨界新能源的計(jì)劃后進(jìn)展遲滯但炒作不斷，期間股價(jià)頻繁上演暴漲暴跌，監(jiān)管多次下發(fā)問詢關(guān)注函與行政監(jiān)管措施決定書。

邱亦霖表示，追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作概念行為會(huì)直接導(dǎo)致證券的供求關(guān)系失衡，影響市場(chǎng)定價(jià)效率與市場(chǎng)資金的配置效率。

投資者應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資理念

值得關(guān)注的一個(gè)現(xiàn)象是，從一些熱門概念股的各家公司龍虎榜買賣數(shù)據(jù)來(lái)看，游資、散戶“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”跡象明顯。同時(shí)，抓住熱門概念風(fēng)口，通過短線交易實(shí)現(xiàn)賺錢效應(yīng)，也是一些中小投資者的心態(tài)。

不過，在業(yè)界看來(lái)，“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”這種行為并不可取。邱亦霖表示，短期炒作使得股票價(jià)格大幅波動(dòng)，極易造成投資者蒙受損失。投資者要堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，關(guān)注上市公司的基本面，將其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力作為選擇投資標(biāo)的核心邏輯。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，借助熱點(diǎn)和概念吸引中小投資者參與，往往是“莊家”請(qǐng)君入甕、拉抬股價(jià)的一種手法，“莊家”的意圖和手法并非研究幾個(gè)技術(shù)指標(biāo)就能參透。

同時(shí)，“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”一直以來(lái)都是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管重點(diǎn)之一。不僅通過證券交易所的問詢制度對(duì)上市公司疑似“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”等行為進(jìn)行第一時(shí)間監(jiān)管，更通過證監(jiān)會(huì)的處罰措施進(jìn)一步加大監(jiān)管力度。在證券違法違規(guī)問題方面，我國(guó)已構(gòu)建起行政處罰、民事訴訟和刑事追責(zé)等立體化的懲戒體系。

值得關(guān)注的是，當(dāng)下監(jiān)管的關(guān)注問詢與處罰措施等，對(duì)“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”等亂象已有明顯的抑制作用。在業(yè)界看來(lái)，一方面，監(jiān)管的關(guān)注與處罰，對(duì)上市公司外部聲譽(yù)形成影響，公司將更加審慎進(jìn)行信息披露，抑制“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”盲目跨界并購(gòu)的非理性投資行為；另一方面，有助于幫助中小投資者識(shí)別操縱股價(jià)、擾亂市場(chǎng)秩序的行為。

監(jiān)管持續(xù)加大處置力度

11月下旬，證監(jiān)會(huì)制定印發(fā)的《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案(2022—2025)》明確提出，加強(qiáng)對(duì)“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”以及上市公司相關(guān)方操縱行為的監(jiān)控處置和打擊力度。

在業(yè)界看來(lái)，監(jiān)管的關(guān)注問詢函是在股價(jià)上漲、股東減持之后，關(guān)注函對(duì)其約束性滯后，難以彌補(bǔ)廣大投資者的損失。建議形成梯度式的多層次監(jiān)管，在處罰措施與非處罰措施之間建立起銜接，避免“函來(lái)函去”影響監(jiān)管威懾力，且監(jiān)管函短期內(nèi)或?qū)竟蓛r(jià)造成波動(dòng)。

田利輝表示，建議未來(lái)要進(jìn)一步優(yōu)化信息披露制度，信息披露不僅要全面、真實(shí)、準(zhǔn)確，而且應(yīng)該自洽、有據(jù)和及時(shí)，尤其對(duì)于市場(chǎng)熱點(diǎn)方向的投資行為等，要進(jìn)行穿透式監(jiān)管。

邱亦霖則建議，上市公司應(yīng)樹立以投資者為中心的信息披露理念，非必要不發(fā)布涉及市場(chǎng)熱點(diǎn)的信息，發(fā)布時(shí)要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。同時(shí)建議監(jiān)管部門加大處罰力度處置“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”帶來(lái)的交易違規(guī)行為，傳遞相對(duì)明確的風(fēng)險(xiǎn)警示信號(hào)，來(lái)提醒投資者投資風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽： 上市公司 中小投資者 處罰措施