近期，多家銀行密集披露優先股贖回方案。據《證券日報》記者梳理，12月份以來，已有5家銀行先后完成或披露優先股贖回相關安排。疊加此前工商銀行、中國銀行、興業銀行及寧波銀行的贖回操作，2025年以來，已有9家銀行贖回優先股。

蘇商銀行特約研究員高政揚對《證券日報》記者表示，上市銀行贖回優先股，核心是主動優化資本成本與資本結構。其贖回高息優先股，既能降低付息成本、緩解盈利壓力，又能順應監管要求置換低成本工具，進一步優化資本構成。

贖回動力增強

(資料圖片)

12月19日，長沙銀行發布公告稱，該行2019年12月份非公開發行的60億元優先股“長銀優1”，將于2025年12月25日派發優先股息后全額贖回，并終止掛牌。

12月份，北京銀行、上海銀行、杭州銀行、南京銀行等城商行相繼發布公告宣布贖回旗下優先股，贖回規模分別為49億元、200億元、100億元、49億元，疊加長沙銀行的60億元，5家銀行單月合計贖回規模達458億元。

若將時間維度拉長至2025年全年，除上述5家銀行外，工商銀行、中國銀行、興業銀行和寧波銀行此前已先后完成或披露優先股贖回計劃。其中，中國銀行、工商銀行分別贖回28.2億美元、29億美元的境外美元優先股；興業銀行在今年7月初同步贖回三期優先股，合計規模達560億元；寧波銀行的優先股贖回規模為100億元。

截至12月19日，今年以來宣布贖回優先股的銀行數量共9家，累計贖回金額達1118億元人民幣境內優先股及57.2億美元境外美元優先股。而在2025年之前，國內僅有3家銀行開展過優先股贖回相關操作。

對于銀行集中贖回優先股的原因，南開大學金融學教授田利輝對《證券日報》記者表示，核心在于顯著的融資成本價差，以及可替代資本工具的落地。早期發行的優先股受彼時市場環境影響，股息率普遍偏高，大多在4%以上；而當前低利率環境下，銀行新發永續債等資本補充工具的成本已降至2%左右。在滿足資本充足率監管要求的前提下，銀行贖回高成本優先股，置換為低成本資本工具，是兼顧經營效益的理性財務決策。

資本補充呈現三大趨勢

田利輝認為，銀行集中贖回優先股，是行業在利率周期變化與監管導向下，主動開展的資本結構優化升級。這一現象背后，折射出鮮明的行業發展趨勢：銀行業正從過往的規模粗放擴張轉向精細化的資本管理階段，經營重心也更加聚焦于降低融資成本、提升運營效率，資本管理模式亦從被動達標滿足監管要求轉向主動優化適配發展需求。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴《證券日報》記者，贖回優先股不僅能有效降低銀行整體資本成本、改善凈息差水平，還能進一步提升核心一級資本充足率，增強自身抗風險能力。同時，該操作可釋放銀行財務空間，為后續資本規劃預留更大彈性，也能向市場傳遞出銀行穩健經營的積極信號，增強投資者信心。

田利輝提醒，贖回優先股雖能有效降本增效、優化資本結構，但銀行也需警惕資本補充渠道單一化的潛在風險。

對于銀行業未來的資本補充格局，業內專家一致認為，行業將逐步形成“永續債為主、多元工具并舉、內生增長為基”的全新格局。

高政揚表示，未來銀行業資本補充將聚焦多元化工具與精細化管控。具體而言，一方面，銀行內生資本積累能力有望持續提升，將通過增強盈利能力、優化分紅機制、強化內部資本約束等方式，夯實造血能力；另一方面，外源資本補充工具結構將持續優化，永續債、二級資本債等工具的適配性與覆蓋面或進一步擴大，為銀行提供更高效、更低成本的外源資本補充渠道。

婁飛鵬稱，未來銀行資本補充呈現三大趨勢：一是資本補充將更多依賴成本更低、結構更優的永續債與二級資本債；二是核心一級資本補充仍以定增方式為主，這一渠道的優勢在大型銀行身上體現更為明顯；三是中小銀行的資本補充，將更多依托地方性資本支持與市場化重組的方式推進。綜合來看，銀行業資本補充整體將走向成本趨低、工具集中、結構持續優化的新格局。

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