6月16日，深交所披露，正方軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“正方軟件”）申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件，深交所決定終止對(duì)其首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

這已經(jīng)是正方軟件第二次折戟IPO了。十二年前，正方軟件曾上報(bào)首次公開(kāi)發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)文件，但于2010年3月31日審核會(huì)被否。

(資料圖片)

如今，這家成立二十三年的公司再次被擋在IPO門(mén)外，究竟有何隱憂(yōu)？

十二年前折戟IPO，上市前夕被舉報(bào)？

根據(jù)招股書(shū)顯示，正方軟件是一家專(zhuān)注于為國(guó)內(nèi)高等院校、中職學(xué)校和教育行政部門(mén)等用戶(hù)提供教育信息化解決方案的軟件企業(yè)，圍繞學(xué)校在教學(xué)、學(xué)工、科研、人事、辦公、辦事等核心業(yè)務(wù)方面的信息化需求，打造“智慧校園信息平臺(tái)”，提供的主要服務(wù)包括軟件開(kāi)發(fā)、運(yùn)維及服務(wù)、硬件及集成等。

創(chuàng)始人葉青松在創(chuàng)辦正方軟件前，曾任浙江唐人電腦有限責(zé)任公司技術(shù)工程師、銷(xiāo)售經(jīng)理，1999年創(chuàng)辦正方軟件后，是公司的核心技術(shù)人員，正方軟件的 “基于物理隔離和圖像加密的教務(wù)核心數(shù)據(jù)保護(hù)方法”、“數(shù)據(jù)展示方法及系統(tǒng)”、“基于改進(jìn)雷達(dá)圖的選課推薦方法”、“敏感數(shù)據(jù)加密方法及裝置”等多項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，葉青松都是發(fā)明人之一。

此次IPO前，葉青松直接持有正方軟件8.8956%股份，其控制的青松投資、紅正企管分別持有正方軟件62.089%、2.3211%的股份；劉云蘭女士擔(dān)任公司董事，持有紅正企管19.1667%的合伙份額。

葉青松、劉云蘭女士系夫妻關(guān)系，合計(jì)控制正方軟件73.3057%股份，為正方軟件實(shí)際控制人。

早在2009年，正方軟件就曾向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。在2010年3月創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的審核中未獲通過(guò)。

關(guān)于正方軟件的第一次IPO折戟原因，引發(fā)了眾多猜測(cè)。

其中廣為流傳的是說(shuō)上會(huì)前夕正方軟件遭到了匿名舉報(bào)。一位自稱(chēng)是浙江某大學(xué)的教務(wù)處軟件系統(tǒng)管理員，以《高等學(xué)院的悲哀 軟件行業(yè)的恥辱》為題，舉報(bào)了正方軟件。

這份舉報(bào)材料直指正方軟件功能混亂、信息安全存疑、無(wú)視教務(wù)管理的嚴(yán)肅性和信息安全的基本原則等問(wèn)題。

材料中還提到鄭州工程學(xué)院、西安培華學(xué)院、南通醫(yī)學(xué)院、內(nèi)蒙古醫(yī)學(xué)院、重慶三峽職業(yè)學(xué)院等眾多高校，不得已被迫停用正方教務(wù)軟件。

除此之外，也有傳聞?wù)f為正方軟件提供數(shù)據(jù)報(bào)告的賽迪顧問(wèn)也深陷“涉嫌IPO咨詢(xún)?cè)旒佟薄?/p>

但這些傳聞隨后都被正方軟件否認(rèn)。在上市申請(qǐng)被否后2個(gè)月后，正方軟件在召開(kāi)的媒體座談會(huì)上，公開(kāi)表示上述所謂的舉報(bào)材料早已出現(xiàn)，系競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所為。

而“賽迪顧問(wèn)涉嫌IPO咨詢(xún)?cè)旒佟钡脑l(fā)媒體《理財(cái)周報(bào)》也登出道歉聲明稱(chēng)報(bào)道細(xì)節(jié)存在不實(shí)地方。

至于上市申請(qǐng)被否的原因，創(chuàng)業(yè)板審核意見(jiàn)提到，其公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)存在依賴(lài)高校管理軟件單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，而該市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)申請(qǐng)人的持續(xù)盈利能力可能構(gòu)成重大不利影響。

彼時(shí)，葉青松曾表示，公司會(huì)在合適的時(shí)機(jī)再考慮上市事宜。

沒(méi)想到，這一等竟然是十二年后。然而結(jié)果卻仍然是重蹈覆轍。

兩輪問(wèn)詢(xún)揭開(kāi)業(yè)績(jī)隱憂(yōu)

再次折戟，正方軟件嚴(yán)重的高校依存癥也仍然未解。連收兩輪問(wèn)詢(xún)，也已經(jīng)揭露了正方軟件的困境和掩埋在業(yè)績(jī)下的隱憂(yōu)。

兩輪問(wèn)詢(xún)，深交所最關(guān)注的是正方軟件的業(yè)績(jī)問(wèn)題。

根據(jù)招股書(shū)顯示，2018年-2021年，正方軟件分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1億元、1.47億元、1.86億元和2.01億元，逐年遞增；報(bào)告期內(nèi)，正方軟件凈利潤(rùn)分別為 2,008.76 萬(wàn)元、5,452.75 萬(wàn)元、8,761.29 萬(wàn)元和 185.61 萬(wàn)元。2021 年上半年，正方軟件經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值。

且其波動(dòng)幅度顯著高于同行，引來(lái)深交所的問(wèn)詢(xún)。尤其2019年和2020年，正方軟件業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蟠蟾哂谕械男麻_(kāi)普、致遠(yuǎn)互聯(lián)和金智教育。

值得一提的是，上一次的IPO也是報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鏊倜驮觥?/p>

彼時(shí)，2007年-2009年，正方軟件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2021.98萬(wàn)元、3281.77萬(wàn)元和5300.75萬(wàn)元，2008年、2009年分別同比增長(zhǎng)62.30%、61.52%；凈利潤(rùn)775.25萬(wàn)元、1440.08萬(wàn)元、2442.78萬(wàn)元，后兩年同比增長(zhǎng)85.76%和69.63%。

但是如果把時(shí)間線拉長(zhǎng)，正方軟件2018年的營(yíng)收只在2009年的基礎(chǔ)上僅僅增長(zhǎng)了0.89倍，凈利潤(rùn)甚至低于九年前的水平。

第二次問(wèn)詢(xún)中，正方軟件創(chuàng)新屬性是否符合創(chuàng)業(yè)板定位也遭到了問(wèn)詢(xún)。

從業(yè)務(wù)來(lái)看，正方軟件的產(chǎn)品和服務(wù)主要包括軟件開(kāi)發(fā)、運(yùn)維及服務(wù)、硬件及集成。

在報(bào)告期內(nèi)，正方軟件來(lái)自軟件開(kāi)發(fā)的收入分別為8245.11萬(wàn)元、12647.15萬(wàn)元、16396.84萬(wàn)元、3104.8萬(wàn)元，占總收入的比重分別為82.78%、86.43%、88.49%、82.64%。

可以看到，正方軟件的軟件開(kāi)發(fā)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例的平均值為 87.88%，軟件開(kāi)發(fā)是其核心收入。其次是運(yùn)維及服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)三年平均值為7.40%。

雖然軟件開(kāi)發(fā)是營(yíng)收的主要來(lái)源，但正方軟件的研發(fā)投入力度卻并不大。

根據(jù)招股書(shū)顯示，截至 2021 年 12 月 31 日，正方軟件擁有研發(fā)人員 146 人，占員工總數(shù)的 33.49%。

2019—2021年，正方軟件的研發(fā)費(fèi)用分別為2614.56萬(wàn)元、2653.78萬(wàn)元、2890.34萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為17.8%、14.28%、13.73%，有逐漸下滑趨勢(shì)。

更令人質(zhì)疑的是，正方軟件的研發(fā)投入并沒(méi)轉(zhuǎn)化為豐碩的研發(fā)成果。截至2022年2月末，正方軟件共有專(zhuān)利8項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利5項(xiàng)，其中只有1項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利和1項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)是2019年之后獲得的。

除此之外，根據(jù)招股書(shū)顯示，正方軟件此次IPO擬募資4.49億元用于智慧校園信息化服務(wù)平臺(tái)升級(jí)等三大項(xiàng)目，然而背后實(shí)際卻是為了購(gòu)置房產(chǎn)。

招股書(shū)顯示，“智慧校園信息化服務(wù)平臺(tái)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”投資總額為26,566.43 萬(wàn)元，其中辦公場(chǎng)地購(gòu)置投資 10,000.00 萬(wàn)元，“營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系優(yōu)化建設(shè)項(xiàng)目”投資總額為 9,356.34 萬(wàn)元，其中場(chǎng)地購(gòu)置投入 6,730.00 萬(wàn)元。

而正方軟件卻自稱(chēng)是輕資產(chǎn)公司。深交所也因此問(wèn)詢(xún)，要求其補(bǔ)充說(shuō)明作為輕資產(chǎn)公司，多個(gè)募投項(xiàng)目中涉及購(gòu)置房產(chǎn)的合理性與必要性，是否涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)或相關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，是否符合相關(guān)監(jiān)管政策。

然而正方軟件只是簡(jiǎn)單回復(fù)稱(chēng)：“購(gòu)置房產(chǎn)符合公司經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的實(shí)際需求，降低租賃經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所風(fēng)險(xiǎn)；自有辦公場(chǎng)地有助于提升公司品牌形象，利于人才引進(jìn)；完善營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系建設(shè)，提升市場(chǎng)開(kāi)拓和維護(hù)能力。”

由此可以看到，雖然這次IPO正方軟件等了十二年，但時(shí)間并沒(méi)有讓正方軟件“長(zhǎng)大”，上市募資的用途也并沒(méi)有計(jì)劃開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，正方軟件又如何能打動(dòng)資本市場(chǎng)呢？

標(biāo)簽： 軟件開(kāi)發(fā) 報(bào)告期內(nèi)