1997年，遠(yuǎn)離市區(qū)的沈陽(yáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)。

在東大軟件園唯一的一棟建筑里，中國(guó)第一臺(tái)臨床應(yīng)用CT機(jī)下線，中國(guó)成為美、德、日、荷之后，第五個(gè)能夠自主制造CT機(jī)的國(guó)家。

(資料圖片)

這是一個(gè)具有標(biāo)志性的事件。在這之前，中國(guó)的醫(yī)院需要花費(fèi)高額外匯進(jìn)口國(guó)外的CT機(jī)，裝機(jī)不足就罷了，用的還有很多是“二手貨”，出了問(wèn)題還需要外國(guó)的專家來(lái)解決。

那臺(tái)型號(hào)為C2000的CT機(jī)，打破了國(guó)外企業(yè)在CT機(jī)等大型醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的壟斷，它的背后是東軟集團(tuán)的前身。

當(dāng)時(shí)的東軟集團(tuán)可謂是天之驕子。

現(xiàn)在的東軟集團(tuán)仍然是業(yè)內(nèi)排名靠前的企業(yè)，也在分拆子公司，努力打造上市公司集群，近期在港股遞交招股書(shū)的東軟熙康，就屬于東軟系。

作為校辦企業(yè)，長(zhǎng)江存儲(chǔ)給人的印象是具有核心硬科技，而東軟集團(tuán)被“外包”二字困住良久，2022年還因?yàn)槌啥己怂嵯到y(tǒng)崩潰備受質(zhì)疑，作為中國(guó)第一家上市的軟件公司，當(dāng)下的東軟市值也打不過(guò)金蝶用友。

在這種情況下，東軟還不斷減少對(duì)好資產(chǎn)的控制，推進(jìn)其上市，這究竟是為什么？本文將回答這些問(wèn)題。

01

“理想主義”和“現(xiàn)實(shí)主義”

用理想主義面對(duì)未來(lái)，是東軟的董事長(zhǎng)劉積仁提到的理念。

作為一名大學(xué)教授，中國(guó)培養(yǎng)的第一位計(jì)算機(jī)應(yīng)用專業(yè)博士，劉積仁的確有資本談理想主義，他也經(jīng)常被媒體問(wèn)道，從象牙塔里教授到商人，這樣的角色轉(zhuǎn)換是如何完成的。

起初的劉積仁的確有些理想主義，一心想著將企業(yè)研發(fā)與學(xué)校科研結(jié)合起來(lái)。

1988年，東軟的前身東北工學(xué)院計(jì)算機(jī)系軟件與網(wǎng)絡(luò)工程研究室成立，剛從國(guó)外的劉積仁滿懷雄心地加入了研究室。

但現(xiàn)實(shí)是：一間半的研究室房間、三臺(tái)破電腦，經(jīng)費(fèi)一窮二白。

正如劉積仁所說(shuō)：“我突然發(fā)現(xiàn)我想作為一個(gè)好學(xué)者的理想，是需要經(jīng)費(fèi)來(lái)支持的。”

一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，劉積仁憑借自己的能力得到了日企的訂單，這也是東軟邁出的第一步。

盡管第一目標(biāo)不是做商業(yè)，而是試圖做一個(gè)技術(shù)轉(zhuǎn)移中心，充當(dāng)“學(xué)校研究與社會(huì)應(yīng)用的橋梁”，東軟還是不可避免地成為了一家商業(yè)公司。

投身商業(yè)帶來(lái)了很多錢：在有一張外匯券都了不得的時(shí)候，東軟的員工都有一打可以去友誼商店買咖啡、自行車這些用錢買不到的東西，也帶來(lái)了很多煩惱：被質(zhì)疑是否占了學(xué)校的便宜，被貼上了“不務(wù)正業(yè)”這樣的標(biāo)簽。

錢是靠承接外包賺來(lái)的，在現(xiàn)在看來(lái)，軟件開(kāi)發(fā)外包是軟件產(chǎn)業(yè)鏈最低端的業(yè)務(wù)，不過(guò)在當(dāng)時(shí)那個(gè)軟件沒(méi)有市場(chǎng)、沒(méi)有價(jià)值的年代，以外包切入是一種現(xiàn)實(shí)主義，更是一種無(wú)奈，比如早期金蝶也承接一些外包。

只不過(guò)現(xiàn)在的金蝶早已是著名的ERP管理系統(tǒng)及SaaS云服務(wù)商，東軟仍然摘不掉外包的帽子。

理想主義不代表用愛(ài)發(fā)電不求回報(bào)，但意味著要把業(yè)務(wù)做到最好。

代表東軟理想主義的第一個(gè)作品，也是最好的作品，是東軟醫(yī)療。1997年8月，東軟醫(yī)療研制出第一臺(tái)具有中國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)產(chǎn)單層CT機(jī)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)CT機(jī)零的突破；2009年，東軟醫(yī)療成功研制并發(fā)布中國(guó)第一臺(tái)16層CT：NeuViz 16；中高端領(lǐng)域，2012年，東軟推出中國(guó)第一臺(tái)64層CT：NeuViz 64。

憑借先進(jìn)的CT設(shè)備，東軟打開(kāi)了與醫(yī)院合作的大門，在此基礎(chǔ)上，東軟又發(fā)展出了東軟熙康、望海康信。

東軟的第二個(gè)代表作品，是智能駕駛。

東軟成立之初的1991年進(jìn)入汽車電子領(lǐng)域，2004年成立汽車電子先行技術(shù)研發(fā)中心，2015年7月，東軟與阿爾派（全球自動(dòng)駕駛研發(fā)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)）、沈陽(yáng)福瑞馳（東軟員工持股平臺(tái)）共同投資成立東軟睿馳，進(jìn)行自動(dòng)駕駛的研究。

目前，東軟是車企智能座艙的一級(jí)供應(yīng)商。

東軟的第三個(gè)代表作品，是智慧城市。

東軟官網(wǎng)顯示，截至目前東軟集團(tuán)已簽訂智慧城市項(xiàng)目75個(gè)，分布于全國(guó)9個(gè)省，32個(gè)市縣，覆蓋人口超過(guò)5.5億。東軟數(shù)字政府業(yè)務(wù)服務(wù)于68個(gè)國(guó)家部委及直屬機(jī)構(gòu)，擁有500多家省級(jí)典型政府客戶，核心客戶數(shù)量超過(guò)5000家。

那么，東軟系的這些業(yè)務(wù)成色如何？

02

光芒被遮蓋

先來(lái)看醫(yī)療。

國(guó)內(nèi)醫(yī)療影像的三巨頭分別是東軟醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療。

醫(yī)療影像設(shè)備屬于醫(yī)療器械中技術(shù)壁壘較高的細(xì)分行業(yè)，包括CT設(shè)備、X線成像設(shè)備、超聲設(shè)備和磁共振設(shè)備。

我國(guó)醫(yī)療影像設(shè)備市場(chǎng)主要被國(guó)際廠商主導(dǎo)，比如CT設(shè)備，通用旗下的通用醫(yī)療占據(jù)國(guó)內(nèi)31.5%的市場(chǎng)份額，通用醫(yī)療、西門子醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療三大巨頭，合計(jì)市占率超過(guò)70%。

東軟在醫(yī)療影像設(shè)備多個(gè)細(xì)分產(chǎn)品上都是打破外企的壟斷的中國(guó)企業(yè)，而且一直占據(jù)著醫(yī)療影像設(shè)備多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)第四，國(guó)產(chǎn)廠商行業(yè)第一的位置，但是后勁卻不足。

比如2018年之前，從單層到中高端的64層CT設(shè)備，東軟都是國(guó)內(nèi)最早研發(fā)的企業(yè)，不過(guò)，2015年，僅僅成立三年的聯(lián)影醫(yī)療就發(fā)布了64排128層CT，已追上東軟醫(yī)療；2018年，聯(lián)影醫(yī)療發(fā)布320排640層超高端CT——uCT960，已超過(guò)東軟醫(yī)療。

以新增臺(tái)數(shù)的統(tǒng)計(jì)口徑，無(wú)論是在低端還是中高端領(lǐng)域，在CT領(lǐng)域東軟醫(yī)療都處于落后地位。

比如灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，64排以下CT國(guó)產(chǎn)化率為65%，64排及以上國(guó)產(chǎn)化率為35%，聯(lián)影均超越東軟，成為新增CT設(shè)備國(guó)產(chǎn)廠商排名第一的醫(yī)療影像企業(yè)。東軟只能屈居次席。

在收入規(guī)模層面，東軟更是不及邁瑞醫(yī)療和聯(lián)影醫(yī)療，因?yàn)橛衅渌t(yī)療診斷等業(yè)務(wù)的收入，邁瑞醫(yī)療2022年收入為303.66億元，聯(lián)影醫(yī)療收入為92.38億元，招股書(shū)顯示，2021年?yáng)|軟醫(yī)療全年收入為28.03億元，2022年上半年收入為15.02億。

從專利的數(shù)量來(lái)看，截至2021年，聯(lián)影醫(yī)療的專利數(shù)是1700項(xiàng)，邁瑞醫(yī)療是1618項(xiàng)，東軟醫(yī)療的專利數(shù)量只有926項(xiàng)。

無(wú)論是專利數(shù)量還是收入，東軟都不及后來(lái)者聯(lián)影醫(yī)療和邁瑞醫(yī)療。

再看自動(dòng)駕駛。

目前自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)，最核心的技術(shù)包括傳感器、高精度地圖、機(jī)器學(xué)習(xí)以及整體解決方案等核心技術(shù)，不過(guò)自動(dòng)駕駛距離大規(guī)模應(yīng)用有一段距離，東軟睿馳的自動(dòng)駕駛技術(shù)需要實(shí)踐應(yīng)用的檢驗(yàn)，至少?gòu)哪壳百Y本市場(chǎng)自動(dòng)駕駛公司的估值，東軟排名比較靠后。

東軟的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)涉及整體解決方案和智能座艙等，而東軟的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括百度Apollo、華為、騰訊等大廠。

東軟想要在大廠們的競(jìng)爭(zhēng)下突圍，難度不小。

最后是東軟的智慧城市業(yè)務(wù)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)始于1999年的對(duì)電信、電力、社保、稅收、證券、醫(yī)療等幾個(gè)行業(yè)的數(shù)字化改造，東軟稱之為“數(shù)字圈地”。

東軟能延伸到這些國(guó)有行業(yè)為背景的企業(yè)做數(shù)字化改造業(yè)務(wù)，多少和其股東背景——東北大學(xué)有關(guān)。

東軟集團(tuán)在一些領(lǐng)域取得了突破和成就，但作為校辦企業(yè)，東軟本身就擁有更多的資金、人才、資源優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，東軟的成長(zhǎng)既比不上同有高校背景的長(zhǎng)江存儲(chǔ)，也比不上同是軟件行業(yè)的金蝶和用友，連一個(gè)核酸系統(tǒng)都能多次崩掉。

數(shù)據(jù)顯示，1995年至2001年，東軟的營(yíng)業(yè)收入年平均增速高達(dá)84%，遠(yuǎn)高于金蝶和用友，但是2015年到2022年，東軟的平均增速只有3%，用友網(wǎng)絡(luò)的平均增速10%，高于東軟。

截至6月26日，用友網(wǎng)絡(luò)的市值為742億元，東軟集團(tuán)只有129億元，東軟教育的市值也不足19億元。不只是市值，在PE這樣的估值指標(biāo)上也多數(shù)時(shí)候大幅低于用友。

03

市值為什么打不過(guò)金蝶用友？

東軟集團(tuán)收入增速緩慢，市值也比較低的一個(gè)原因是東軟在進(jìn)行分拆上市，原本的一些子公司不再屬于并表范圍，比如東軟醫(yī)療、東軟睿馳、東軟熙康目前都只是聯(lián)營(yíng)企業(yè)。

玩資本、做投資，東軟已經(jīng)是老江湖了。

1994年，東軟的年?duì)I業(yè)收入只有5000萬(wàn)元，劉積仁就投入5億元在東北大學(xué)對(duì)面建了一個(gè)800畝的軟件園，劉積仁的想法遭到很多人的質(zhì)疑。

不過(guò)東軟的軟件園還是在東北大學(xué)、政府、銀行等各方的幫助下建成了，此后，東軟的軟件園，在大連、南海、成都全面開(kāi)花。后來(lái)，證券市場(chǎng)周刊質(zhì)疑東軟的軟件園項(xiàng)目存在通過(guò)軟件園名義“變相”囤地的可能。

在資本運(yùn)作上，在科創(chuàng)板和港股都提交了招股書(shū)的東軟醫(yī)療，近期提交了招股書(shū)的東軟熙康，這兩家公司在2014年都引入了投資者。

為了能順利引入投資者、推進(jìn)上市，東軟集團(tuán)、東軟控股（東軟集團(tuán)的第一大股東）和投資者約定如果兩家公司無(wú)法在6年之內(nèi)上市，在一定條件下，前二者會(huì)回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)的一種方式是按照每年8%的復(fù)利進(jìn)行回購(gòu)。

這也是東軟醫(yī)療和東軟熙康都急于上市的原因。

對(duì)于上市這件事，劉積仁是這么看的：東軟將進(jìn)一步打造上市公司集群，以此為基礎(chǔ)，運(yùn)用好資本市場(chǎng)，構(gòu)建企業(yè)發(fā)展的新生態(tài)。

畢竟資本運(yùn)作比做業(yè)務(wù)香多了，來(lái)錢也快，A股向來(lái)不缺這樣的上市公司。（《玩資本運(yùn)作，到底能搞多少錢？》

在做業(yè)務(wù)上，東軟的戰(zhàn)略以及執(zhí)行也出現(xiàn)了一些問(wèn)題。

東軟是一家軟件研發(fā)企業(yè)，早期也做過(guò)軟件開(kāi)發(fā)，但是因?yàn)楸I版的原因，東軟并沒(méi)有選擇堅(jiān)持獨(dú)立的軟件產(chǎn)品研發(fā)。

上世紀(jì)90年代，金山的WPS也遇到過(guò)盜版問(wèn)題，甚至被盜版Windows上的Office軟件打得潰不成軍，但是金山依舊堅(jiān)持重新開(kāi)發(fā)WPS，現(xiàn)在金山辦公已是中國(guó)市值最大的軟件公司。

中國(guó)軟件企業(yè)的外包快速發(fā)展幾年之后，IT企業(yè)該走什么樣的路，成為軟件行業(yè)爭(zhēng)論的核心。

2006年，在中國(guó)軟件創(chuàng)新發(fā)展與國(guó)際化峰會(huì)論壇上，中國(guó)工程院院士與東軟創(chuàng)始人劉積仁就展開(kāi)了一場(chǎng)針對(duì)中國(guó)是否應(yīng)該走印度軟件外包模式的發(fā)言。

劉積仁認(rèn)為，軟件外包是提升中國(guó)軟件企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和成熟度的最好方式。

倪光南則對(duì)軟件外包展開(kāi)了炮轟，他認(rèn)為印度因?yàn)闆](méi)有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)支撐，只能走“軟件外包”模式，而中國(guó)擁有龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，比如制造業(yè)就對(duì)嵌入式軟件有著很大的需求。

倪光南的言外之意是，像東軟這樣的企業(yè)應(yīng)該去做擁有自主版權(quán)的操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)、Office等平臺(tái)性基礎(chǔ)軟件，而不應(yīng)該依賴于西方、跨國(guó)公司的外包訂單。

也是2006年，金蝶徹底退出了外包業(yè)務(wù)。

2011年，東軟20周年，劉積仁在接受采訪時(shí)說(shuō)，“軟件人工低成本時(shí)代已經(jīng)過(guò)去”“軟件外包模式將進(jìn)入死胡同。”

他還說(shuō)，未來(lái)十年，東軟的年?duì)I收將增長(zhǎng)到250億元。

實(shí)際上，2021年，東軟集團(tuán)收入87.35億元，加上已經(jīng)上市的東軟教育，謀求上市的熙康、醫(yī)療和望海康信，也就150億元。

把活下來(lái)當(dāng)首要任務(wù)沒(méi)有錯(cuò)，充分利用資本市場(chǎng)發(fā)展自身也沒(méi)有錯(cuò)，怕的是賺快錢、賺容易的錢成為一種路徑依賴、根植于企業(yè)文化當(dāng)中，那企業(yè)就很難踐行理想主義了。

參考文獻(xiàn)

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[8]《領(lǐng)導(dǎo)力特刊我最艱難的時(shí)光——?jiǎng)⒎e仁》環(huán)球企業(yè)家

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