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2026年半年度報告顯示，公司實現營業收入105,665.32萬元，同比增長6.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2,628.04萬元，同比下降33.18%；扣非凈利潤2,457.23萬元，同比下降34.61%。報告期內銷售量5.18萬噸，同比上升7.92%，呈現"量增價減、增收不增利"的運行特征。以2025年年度報告為基準進行縱向對比，公司管理層討論與分析所勾勒的戰略重心、業務結構與風險應對路徑均出現明顯位移。

區域2026年上半年占比同比2025年全年占比同比內銷3.70億元35.04%+37.57%5.87億元29.31%+14.68%外銷6.86億元64.96%-4.75%14.17億元70.69%+9.51%

毛利率呈現同樣方向的結構性變化：2026年上半年內銷毛利率13.92%，同比提升6.49個百分點；外銷毛利率3.20%，同比下滑6.60個百分點，內外銷毛利率倒掛擴大。2025年全年內外銷毛利率分別為7.29%和8.74%，彼時外銷毛利率仍高于內銷，半年之內格局逆轉，表明內銷收入增量并非來自價格競爭，而外銷毛利率的快速回落則與原材料成本上行、匯率波動等因素相關。

分產品看，螺栓收入63,071.24萬元，同比增長14.77%，占比升至59.69%，成為收入增長的主引擎；螺母19,517.99萬元，同比增長7.55%；螺桿8,656.64萬元，同比下降14.15%；墊圈4,395.14萬元，同比增長5.61%；其他產品2,456.55萬元，同比下降57.33%。零部件行業收入1,641.72萬元，占營業收入比重1.55%，已接近2025年全年的1,646.42萬元水平。該業務源自2025年新設的騰達友嘉（公司出資1,800萬元、持股60%）及收購的新昌友嘉60%股權，2026年上半年新昌友嘉實現凈利潤384.22萬元，成為公司培育的第二增長曲線。

增長引擎的切換由此確立：外銷單引擎（2025年貢獻70.69%收入）轉為"內銷+零部件"雙引擎，其中內銷承擔收入增量主力，零部件承擔品類擴張職能。

2025年報2026年計劃2026年半年報執行情況加速推動泰國機械零部件項目、越南募投項目實施進度越南項目落地：收購寧波耀普、增資14,551.58萬元，越南耀普取得同塔省工業用地；泰國項目未見進展披露深化內外銷市場布局，開拓多元市場內銷收入+37.57%，占比提升7.85個百分點；外銷收入-4.75%產能提升與成本優化，科學排單、降低單位成本緊固件行業毛利率5.72%，同比-3.65個百分點，成本控制承壓以技術升級為核心加大新產品開發研發投入1,030.35萬元，同比+13.48%

海外布局是執行最為堅決的一條主線。2026年2月，公司完成對寧波耀普100%股權收購，通過"寧波耀普—新加坡耀普—越南耀普"三層架構持有越南同塔省工業用地。半年報披露，越南耀普報告期內無營業收入，僅發生少量日常管理費用，實現小幅虧損，未產生經營性收益，境外資產規模1,551.98萬元，占公司凈資產1.03%，尚處于投入期。2025年報計劃中的泰國機械零部件項目在半年報中未披露任何進展信息。

募投項目執行呈現分化。截至2026年6月30日，募集資金累計使用56,683.39萬元，使用比例73.83%。"不銹鋼緊固件擴產及技術改造項目"投資進度94.81%、"不銹鋼緊固件生產及智能倉儲基地建設項目"投資進度92.05%，均預定于2026年7月19日達到可使用狀態（2025年報披露兩者已分別超80%和90%、處于生產試運營狀態）；"緊固件產品線擴展及配套生產線建設項目"終止后，變更后項目"越南年產1.8萬噸不銹鋼緊固件生產項目"投資進度為0.00%，預定2028年7月1日可使用。

指標2026年上半年2025年上半年同比2025年全年2024年全年同比營業收入10.57億元9.90億元+6.76%20.04億元18.06億元+10.97%歸母凈利潤2,628.04萬元3,932.83萬元-33.18%7,185.98萬元7,662.99萬元-6.22%扣非凈利潤2,457.23萬元3,757.82萬元-34.61%6,895.92萬元6,096.81萬元+13.11%經營現金流凈額1.05億元0.54億元+93.87%0.48億元-1.23億元+139.37%

盈利下滑的歸因可從利潤表科目變動中拆解。一是成本增速快于收入：營業成本983,100,302.23元，同比增長9.34%，高于收入6.76%的增速，直接壓縮毛利空間，緊固件行業毛利率降至5.72%。二是財務費用由上年同期的-1,204.65萬元轉為本期1,059.94萬元，同比+187.99%，公司說明"主要系匯兌損失減少所致"，但數據方向顯示匯兌損益由上年的凈收益轉為凈支出，說明與數據之間存在張力。三是資產減值損失-643.33萬元，公司說明"主要系本期期末存貨減值準備計提增加所致"；信用減值損失-283.31萬元。四是管理費用1,573.83萬元，同比增長28.34%，主要來自并表范圍擴大等因素。

值得關注的是利潤結構對非經常性損益的依賴。本期投資收益1,764.73萬元，占利潤總額比例48.81%，公司說明"主要系本期外匯交割盈利金額較大"，并明確標注"不具有可持續性"。對比2025年全年，投資收益為-917.99萬元（外匯交割虧損），公允價值變動損益+738.11萬元。外匯交割盈虧在兩個報告期之間的反復，說明匯率波動對公司利潤表的影響幅度已超過主業毛利變動本身。

經營質量層面呈現兩面性：經營活動現金流量凈額1.05億元，同比增長93.87%，公司說明"主要系銷售收款增加所致"，現金流與凈利潤的背離較2025年（經營現金流0.48億元對凈利潤7,360.10萬元）明顯收斂；但期末存貨677,117,178.03元，占總資產比例25.89%，雖較上年末下降，仍處于高位，疊加存貨減值計提增加，庫存消化壓力尚未解除。加權平均凈資產收益率1.75%，低于上年同期的2.68%。

鄭重聲明：相關內容不構成任何投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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