港交所迎來了一家?guī)畎捳钜呙缙髽I(yè)。

(相關(guān)資料圖)

5月8日，綠竹生物正式港股掛牌上市，發(fā)行價(jià)32.8港元/股，開盤破發(fā)，跌3.96%至31.5港元/股；截至發(fā)稿前，每股為29.65港元，跌幅達(dá)9.6%，總市值60.03億。

綠竹生物是一家疫苗研發(fā)制造企業(yè)，IPO前，公司已經(jīng)完成了四輪融資，成功引入了亦莊國投、賽盈資本、泰格醫(yī)藥、和瑞創(chuàng)投等眾多機(jī)構(gòu)。

其中，帶狀皰疹疫苗是綠竹生物的研發(fā)重心，也是公司在上市之前就受到關(guān)注的原因。

需要注意的是，目前中國市場僅有兩款獲批的帶狀皰疹疫苗，分別為葛蘭素史克的重組疫苗Shingrix與百克生物的減毒活疫苗。

回到綠竹生物本身，公司暫無產(chǎn)品商業(yè)化，其重組帶狀皰疹疫苗目前處于臨床Ⅱ期階段，預(yù)計(jì)將在1-4年內(nèi)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化上市銷售。

如此看來，在其明星產(chǎn)品帶狀皰疹疫苗的市場競爭中，綠竹生物在速度上的優(yōu)勢并不突出。產(chǎn)品上市后，其面臨的競爭對手?jǐn)?shù)量還不僅于此，屆時(shí)競爭會(huì)更為激烈。

暫無商業(yè)化產(chǎn)品，曾被智飛生物“掏空”

招股書顯示，目前綠竹生物的產(chǎn)品管線主要包括一款重組帶狀皰疹疫苗LZ901、兩款抗體注射產(chǎn)品K3與K193，以及四款臨床前階段的在研產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品都尚未商業(yè)化。

事實(shí)上，成立了20余年的綠竹生物，也曾經(jīng)研發(fā)出成功上市的疫苗，只不過后來公司將這些疫苗轉(zhuǎn)讓給了智飛生物。

綠竹生物成立于2001年，在2008年以前，綠竹生物就已成功研究出了3種多糖蛋白結(jié)合疫苗、2種多糖疫苗，并且已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

2008年9月，智飛生物收購了智飛綠竹部分股權(quán)。至此，智飛生物完成了對智飛綠竹股權(quán)的控制，也帶走了綠竹生物所擁有的疫苗產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)。

智飛生物于2010年9月成功上市，從綠竹生物轉(zhuǎn)讓走的多款疫苗也為智飛生物帶來了豐厚業(yè)績。

然而與智飛生物“分手”15年至今，綠竹生物再也沒有成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的商業(yè)化。

招股書提到：“于往績記錄期間前對外授權(quán)大部分過往開發(fā)的候選產(chǎn)品，而公司于最后實(shí)際可行日期前尚未商業(yè)化任何候選產(chǎn)品。”

綠竹生物目前建立的產(chǎn)品管線，包括了7款在研項(xiàng)目，涵蓋3款疫苗（重組帶狀皰疹疫苗、重組水痘疫苗和重組狂犬病疫苗）、1款阿達(dá)木單抗生物類似藥和3款雙抗（CD3/CD19、CD33/CD3、CD19/CD3）。

百億帶狀皰疹疫苗市場，競爭對手林立

按銷售收入計(jì)，中國帶狀皰疹疫苗市場預(yù)計(jì)將增加至2025年的人民幣108億元，2021年至2025年的復(fù)合年增長率為103.8%，以及將進(jìn)一步增加至2030年的人民幣281億元。

2020年6月，葛蘭素史克GSK的Shingrix被推向中國，其中，Shingrix在2021年的銷售收入計(jì)占全球市場份額近100%。

目前，國內(nèi)主要通過引進(jìn)海外疫苗巨頭葛蘭素史克的Shingrix進(jìn)行帶狀皰疹的預(yù)防。

國內(nèi)產(chǎn)品線中，百克生物的滅活類抗體病毒疫苗已經(jīng)于2023年2月獲批上市。而綠竹生物的重組帶皰疫苗（LZ901）目前處于臨床Ⅱ期階段，預(yù)計(jì)將在1-4年內(nèi)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化上市銷售。

與此同時(shí)，國內(nèi)還有多家企業(yè)在涉足帶狀皰疹疫苗的開發(fā)，包括萬泰生物、智飛生物、復(fù)星醫(yī)藥。綠竹生物的招股書顯示，除綠竹生物研發(fā)的LZ901之外，國內(nèi)還有三款帶狀皰疹疫苗在研，包括一款帶狀皰疹減毒活疫苗以及兩款重組帶狀皰疹疫苗。

面對國內(nèi)外激烈的競爭，綠竹生物從價(jià)格去做差異化。

綠竹生物表示，其帶狀皰疹疫苗較進(jìn)口疫苗有價(jià)格上的優(yōu)勢。招股書透露，LZ901上市后的定價(jià)在500-800元一針，總共需要接種兩針，比當(dāng)前的市場價(jià)最少便宜一半。

雖然說準(zhǔn)備走低價(jià)路線，但剛獲批上市的百克生物已啟動(dòng)定價(jià)調(diào)研，并在今年2月投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提到，定價(jià)也“將基于市場調(diào)研結(jié)果，會(huì)有一定價(jià)格優(yōu)勢”。

對于綠竹生物來說，“平價(jià)版”疫苗的故事不一定好講，綠竹生物要想獲得市場認(rèn)可，依然需要看其研發(fā)進(jìn)展以及后續(xù)商業(yè)化能力。

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