一個明星IPO來了。

(相關資料圖)

近日，黑芝麻智能在港交所遞交招股書，成為首家選擇18C規則上市的企業。

資料顯示，該規則主要針對未開啟商業化，或處于商業化初期的科技型創業企業，涉及新一代信息技術、先進硬件及軟件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術等行業。

作為一家車規級智能汽車計算SoC（系統芯片）及基于SoC的解決方案供應商，黑芝麻智能將自己歸為未商業化公司，預計市值滿足上述規則中對應最低100億港元的要求。

通過華山系列SoC、武當系列SoC等產品及解決方案，這家公司提供全棧式自動駕駛能力來滿足客戶的各類需求，并與一汽集團、東風集團、江汽集團、合創、百度、博世、采埃孚等達成合作，3年入賬2.8億元，經調整后凈虧損近16億元。

上市前，黑芝麻智能共完成10輪融資，累計拿到近7億美元，獲得北極光創投、海松資本、武岳峰科創、小米長江產業基金、騰訊、蔚來資本、中銀投資、國投招商、吉利控股、上汽集團、君聯資本旗下君海創芯、和玉資本、SK中國、招商局集團旗下招商局創投、博世旗下博原資本、元禾璞華、聯想創投、臨芯資本、漢能基金、揚子江基金等投資者的青睞。

也正是在這個過程中，該公司的估值在6年時間里，從不足2000萬美元變成超過22億美元，漲了超百倍。同為湖北老鄉，單記章與劉衛紅這対黃岡中學和清華大學的校友，也即將收獲一個IPO。

與百度、博世等合作，3年入賬2.8億元

聚焦自動駕駛領域，黑芝麻智能做著相當于智能汽車大腦的核心芯片，并提供一系列相關的解決方案。

其中，華山系列SoC專注于自動駕駛，里面的A1000等產品支持L3及以下應用場景的BEV融合算法；武當系列SoC則專注于跨域計算，C1200產品通過結合自動駕駛、智能座艙、車身控制及其他計算功能，能滿足智能汽車跨域計算需求。

由于自動駕駛汽車高度依賴于計算SoC的使用，因而汽車主機廠及一級供應商成為黑芝麻智能重點拓展的客戶。目前，該公司已與一汽集團、東風集團、江汽集團、合創、億咖通科技、百度、博世、采埃孚及馬瑞利等展開合作，并獲得了10家汽車主機廠及一級供應商的15款車型意向訂單。

據弗若斯特沙利文的資料顯示，按照2022年車規級高算力SoC的出貨量計算，黑芝麻智能是全球第三大供應商。通過招股書來看，這家公司A1000系列SoC截至2022年底的總出貨量超過25000片。

于是，黑芝麻智能將自己歸為未商業化公司，成為首家選擇18C規則申請在港交所上市的企業。該規則主要針對未開啟商業化，或處于商業化初期的科技型創業企業，里面的未商業化公司則是指于上市時未達到商業化收益門檻的特專科技公司。

雖然這家公司的營收近年不斷上升，但自身的商業化仍處于早期階段。招股書顯示，在2020年至2022年報告期內，該公司的營收分別為0.53億元、0.61億元和1.65億元，相當于3年共入賬約2.8億元。

同時，研發的巨額投入及優先股公允價值變動等原因，導致黑芝麻智能在報告期內持續虧損，分別達到7.6億元、23.56億元、27.54億元。經調整后，這家公司的凈虧損分別為2.73億元、6.13億元和7億元。

3年超16億元的研發投入，不僅讓黑芝麻智能截至2022年底的研發人員占比超過85%，同時也使其目前擁有86項注冊專利及184項專利申請。此后，該公司還將加大在這方面的投入力度，會把上市募集資金約80%用于未來三年的研發。

通常情況下，汽車主機廠及一級供應商只與選定的頂級自動駕駛SoC供應商建立長遠固定的合作關系。弗若斯特沙利文預計，2028年全球及中國車規級SoC市場規模將分別達到1792億元和835億元，這也意味著該賽道市場規模龐大。

結合黑芝麻智能在商業化上的最新進展來看，這家公司現在可謂是處于增長爆發前夕。

從黃岡中學到清華大學，校友聯手創業拿下一個IPO

從共同在黃岡中學讀書，到陸續進入清華大學深造，同為湖北老鄉的單記章與劉衛紅建立了深厚的信任，而這也會日后黑芝麻智能的創立埋下伏筆。

2016年，“阿爾法狗”戰勝圍棋世界冠軍李世石，讓人工智能獲得持續關注。同年，自動駕駛進入快速發展期，成為眾多傳統車企和知名互聯網公司追捧的對象。

也正是在這一年，在Omnivision工作了20年并實現財務自由后，單記章認定人工智能會是下一個產業的浪潮，通過與汽車結合將催生自動駕駛這個全新的產業。最終，他決心投入創業浪潮。

抱著自動駕駛時代也會誕生類似英特爾和高通這樣偉大公司的想法，他邀請時任博世底盤制動事業部亞太區總裁的劉衛紅加盟，黑芝麻智能由此誕生。

踏上創業之路后，單記章在公司旁邊住了下來，一心撲在工作上。在他看來，創業就得All in，此后起床睜開眼睛第一件事和睡覺閉上眼睛前最后一件事，都與公司相關。

創業初期，黑芝麻智能選擇了手機和汽車這兩個人工智能應用最難的市場。團隊此前積累的經驗，使得這家公司快速拿到國內多家手機廠商的訂單，而這也為自身進入汽車市場做好了資金、經驗和技術的準備。

通過自研核心IP，該公司深耕人工智能、車規芯片和自動駕駛三大領域，自身的發展也相當迅速。2019年8月，黑芝麻智能第一顆車規級智能駕駛芯片華山一號A500在國內首發。單記章在接受采訪時曾回憶：一次流片便成功，只花了6個星期，就讓芯片正常運行了起來。

次年6月，黑芝麻智能又推出華山A1000和A1000L，并于2022年實現大規模生產。2021年4月，用于L3自動駕駛的華山A1000 Pro正式亮相。到了2023年4月，跨域計算SoC武當C1200被成功推出。此外，針對L3及以上，該公司正在開發目標算力為250+ TOPS的華山A2000。

伴隨著AI、自動駕駛及半導體的熱潮，黑芝麻智能憑借運氣和堅持，抓住了其中蘊含的巨大機遇。身為該公司首席執行官的單記章與總裁劉衛紅，也即將收獲創業后的首個IPO。

10輪融資拿到近7億美元，估值6年漲超百倍

一路走來，黑芝麻智能背后站滿了知名投資者。

上市前，這家公司共完成10輪融資，累計拿到近7億美元，獲得北極光創投、海松資本、武岳峰科創、小米長江產業基金、騰訊、蔚來資本、中銀投資、國投招商、吉利控股、上汽集團、君海創芯、和玉資本、SK中國、招商局創投、博原資本、元禾璞華、聯想創投、臨芯資本、漢能基金、揚子江基金等投資者的青睞。

成立3個月后，黑芝麻智能便獲得了北極光創投投資的810萬美元A輪融資。此后，北極光創投又接著投資了該公司的A+及B輪，最終拿到其上市前10.52%的股份，成為第一大外部股東。

2018年1月，時任北極光創投董事總經理的楊磊曾表示，他們與黑芝麻智能的合作是從零起步，對這家公司的投資代表了他們對端智能的設想——未來智能會越來越多地推向前端，前端的智能對創業公司是非常好的切入機會。

也正是在那個時候，該公司獲得了蔚來資本、芯動能投資基金、北極光創投等投資的近億元A+輪融資。次年4月，黑芝麻智能又完成了近億美元B輪融資，投資方包括君海創芯、上汽集團、SK中國、招商局創投、達泰資本、風和資本、北極光創投等。

到了2021年，這家公司通過戰略輪及C輪融資，拿到小米長江產業基金，富賽汽車、聞泰戰投、武岳峰科創、天際資本、元禾璞華、聯想創投、臨芯資本、中國汽車芯片產業創新戰略聯盟等給的數億美元。

值得一提的是，在正式投資前，雷軍曾帶隊對黑芝麻智能進行盡調，并最終連投了兩輪。因而，該公司也成為小米宣布造車后，在汽車芯片領域的首筆投資。

2022年1月，博原資本對黑芝麻智能進行戰略投資。當時，雙方就表態將在自動駕駛領域深化全面合作，聯手打造智能駕駛解決方案，進一步推動自動駕駛的商業化落地。事實上，早在2018年，黑芝麻智能便與博世達成全面戰略合作。

同年8月，黑芝麻智能宣布完成超2億美元C+輪融資，投資方包括武岳峰科創、興業銀行集團、廣發信德、漢能基金、北拓一諾資本、新鼎資本、之路資本、揚子江基金等。此時，該公司的投后估值就超過了22億美元。

從2016年估值不足2000萬美元，到2022年估值超過22億美元。6年時間里，黑芝麻智能的估值便漲了超百倍，成為自動駕駛芯片領域里的明星企業。

參考資料：

1、《黑芝麻智能單記章：我們每天都在刀尖上行走》，中國企業家雜志

2、《單記章：橫跨AI、智駕和芯片三個風口，唯執著者才能芝麻開花節節高》，集微網

3、《甲小姐對話單記章：自動駕駛的中國芯》，甲子光年

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